SCFI連2黑,本周續挫30.32點至999.92點,跌幅2.94%,千點大關得而復失。展望海運股後市,達人從保留盈餘、淨值含金率、本淨比等3面向分析,指出長榮為首的貨櫃3雄,淨值含金率最低76%起跳,不僅高於鴻海的74.04%,更海放AI伺服器一哥緯創,就中長線投資價值而言,其實無須太過悲觀。

代表貨櫃海運市況的SCFI(上海出口貨櫃運價指數),本周4大遠洋航線部分,歐洲線TEU(20呎櫃)運價707美元,周跌15美元、跌幅2.08%;地中海線每TEU為1147美元,周跌37美元、跌幅3.13%;美西每FEU(40呎櫃)1696美元,周跌147美元、跌幅7.98%;美東每FEU為2351美元,周跌3美元、跌幅0.13%。

隨SCFI再度翻落千點之下,業界擔心,恐讓本業獲利蒙塵,難維持小賺局面。但貨櫃大哥長榮日前公布第3季財報,本業業外雙賺,單季稅後純益219.08億元,雖因去年基期高,年減78%,但季增3.3倍,EPS高達10.35元,豪賺逾1個股本,累計前3季稅後純益320.43億元,EPS15.14元

股版名人秦暢秋在「股市爆料同學會」從保留盈餘、淨值含金率、本淨比等3面向分析,以長榮股價114元計算,至第3季保留盈餘3827億元,不僅大於市值的2412.7億元,折合每股未分配盈餘高達180元,且因每季都有獲利,未分配盈餘仍持續增加中,如果未來每年都配息10元,連續配發超過20年都沒問題。

此外,長榮每年利息收入高達140億元,貢獻EPS6.6元,足以打趴台股99%以上的公司,且由於公司每100元的淨值中,有78.68元是未分配盈餘,淨值含金率高達78.68%,而陽明、萬海等同業則各有76.44%、77.97%,不僅高於鴻海的74.04%,也較緯創29.18%高出許多,但較台積電與大立光的89.76%、97.27%低。

至於本淨比部分,長榮第3季每股淨值213.67元,市值2412.7億元,相當於本淨比僅0.533倍,秦暢秋指出,通俗的說法就是,淨值100元的東西賣你53.3元,相較台股目前平均本淨比2.06倍偏低,也比股王世芯-KY的13.9倍差上一大截。

土洋法人對長榮看法不同調,也反映在持股變化上,至昨(16)日止外資連4買,共計敲進3.2萬張,自營商則是連3賣,調節約1500張。

本土法人擔憂,海運市況進入第4季的傳統淡季後,供過於求的狀況恐持續惡化,除運價有持續下探風險,明年獲利也較今年衰退。但美系外資則認為,長榮第3季獲利強勁,且10月營收也優於疫情前表現,中長線的看法無須過度悲觀。

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