面板驅動IC(DDI)大廠聯詠(3034)近日舉行法說,釋出第四季財測令市場失望,觸發市場調整財務預期,尤其里昂證券、凱基投顧、統一投顧啟動降評動作最大,里昂直指聯詠目前評價不具吸引力,內外資研究機構看聯詠後市以中性偏保守為主要論調。

里昂證券指出,聯詠第三季財報雖超越市場預期,但因電視、監視器、VR與車用等部分需求依然不振,加上部分產品仍在降價,導致第四季毛利率可能較第三季低,財測展望遜於市場預期。

儘管DDI產業下行循環已過,里昂強調,目前還看不到能夠驅動營收增長的強勁催化劑(catalyst),同時,股價位階已來到歷史本益比區間上緣位置,評價太貴,因而將聯詠投資評等由「優於大盤」降至「劣於大盤」。

麥格理證券同樣給予聯詠「劣於大盤」投資評等,推測合理股價更是僅340元。麥格理認為,短期來看,電視、智慧機、PC市場只是趨穩,但還不到重返成長,長線又有毛利率可能降回疫情前水準的壓力,目前股價交易在2024年推估每股稅後純益(EPS)約16倍本益比,而過去七年的平均是10倍,認為評價屬昂貴。

統一投顧基於以下三因素,同樣啟動聯詠降評:一、第四季財測不如預期,獲利有所下修。

二、雖然產品降價幅度趨緩,不過對於晶圓代工降價少有著墨,毛利率區間未有上修。

三、景氣尚未明確,2024年營收與獲利未有上修。

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