【時報記者任珮云台北報導】2023年是擺脫新冠疫情、全球邁入後疫情環境的一年,然而持續的貨幣緊縮以及地緣政治風險,金融市場依舊震盪不已。展望2024年,各主要市場成長雖仍趨緩,但可望維持正成長的階段。在轉為「新常規」的投資環境下,投資人要如何把握機會、重新布局?施羅德投資多元資產團隊今年是第11年推出來年的十大預測,同樣地由施羅德亞洲多元資產團隊最高主管近藤敬子(Keiko Kondo)親自揭曉講解。

施羅德2024年十大預測:1)看好美股 (標普500指數)、2) 看好投資等級信用債、3) 看好美國非投資等級債 (相對於羅素2000指數)、4) 看好新興市場當地貨幣債、5) 看好黃金、6) 看好亞股/新興市場股 (相對於歐洲股市)、7) 看好亞幣(相對於美元)、8) 看好日圓(相對於歐元)、9) 看好潔淨能源、10) 看好私募資產。

近藤敬子認為,2022、2023年的高通膨環境與央行緊縮政策,導致資產被重新定價,此舉帶來高度的不確定性以及風險。而進入2024年,預期全球經濟會走向正成長,但是各國政府打擊通膨仍為首要,因此波動不會減少,也會帶來區域以及資產類別之間的差距,而主動式的投資策略會贏得先機。

在全球總體環境向好的前提下,近藤敬子認為,2024年美股、亞洲股市表現值得期待。以美股來說,最看好AI人工智慧需求而帶來的科技創新產業鏈。今年大多聚焦在領漲的科技7巨頭 (Magnificent 7),但延伸而出的其他企業,極可能在明年經濟環境的正成長下,也同步上揚。此外,觀察中國、印度的PMI(採購經理人指數)走向穩定,以及南韓、台灣的數據已改善,相形之下,歐元區的PMI(採購經理人指數)卻依舊欠佳,因此認為,相較於歐洲股市,亞洲以及新興市場股市明年表現會大有可期。

除此之外,近藤敬子也預期2024年匯率表現會反轉,預期亞幣以及日圓會轉強。首先看到亞洲貨幣,全球物品循環周期的復甦,有利於亞洲國家出口,因此看到,包含中國,台灣以及南韓的出口數據都呈現止跌翻揚的格局,受到基本面正向拉升,預期明年美元兌亞幣會反轉,亞幣表現會優於美元。至於日圓的部分,日本近期通膨加劇,且隨著製造業以及服務業PMI(採購經理人指數)仍展現出韌性,相較於歐洲,特別以歐洲最大經濟體德國來說,其PMI數值快速惡化,因此認為2024年日圓相較於歐元,會更為強勢。

2023全球債券市場表現分歧,原則上是公司債勝公債、歐洲勝美國。展望2024年,近藤敬子仍舊看好公司債,認為可以同時布局投資級公司債以及非投資級債,另外,新興市場當地貨幣債同樣誘人,可以用多元債的策略同時布局。她解釋,美國投資級債受到明年經濟基本面的支持,應會有所表現,特別是目前殖利率水準達到5%,而歐洲投資級債也有4.6%,因此全球投資級債券不管是價格或者是債息,相信都會吸引資金流入。

另一方面,相對於羅素2000指數,美國非投資等級債可望表現更佳。因為目前美國非投資等級債市場,其信用利差所換算出來的違約率過高,也就是暗指未來價格還有上揚空間,因此認為,非投資等級債會比中小型股票更有價值。至於新興市場當地貨幣債,在預期2024年美國利率可能下滑弱的情況下,新興市場當地貨幣債會擁有較高殖利率的優勢,後市看俏。

今年黃金價格大漲,展望明年,近藤敬子依舊看好。她解釋,從俄烏戰爭開始,黃金便提供分散風險、帶來多元報酬的功能,且2022年以來,各國央行一直都是黃金的淨買家,預期這樣的情況在2024年會持續,因此投資組合中不能捨棄黃金。

而去年強調的潔淨能源、另類資產,今年看法未變。近藤敬子補充,俄烏戰爭後,加速了許多國家對能源多角化、能源轉型的進程。儘管隨著利率上揚,讓能源轉型相關企業的評價下跌,然供需失衡、且具吸引力的價位,反而帶來投資機會。至於另類資產的部分,考量到另類資產與其他主要資產類別有所差別、甚至產生負相關,因此建議可以透過多元資產布局納入另類資產。最後是近來受到關注的私募「債權」,也就是在私募領域中,越來越能放貸給更大的公司,平均放貸規模也在成長,從中產生的投資機會,也將是不容錯過的投資商機。

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