00922是今年市值型ETF配息王,上月首次半年配,年化殖利率高逾7%,引發存股族搶購,一度成交爆量近5萬張,《提早退休說明書》作者嫺人表示,真正的指數化投資,是被動追蹤大盤指數,簡單獲得貼近市場的平均報酬,比如0050、006208等,而不是透過選股標準編成指數,再讓ETF去追蹤,這樣就像基金操作,換湯不換藥,比如00692、00922等。

嫺人在臉書粉專「嫺人的好日子」表示,有朋友留言詢問「今年的國泰00922也是追蹤市值50大,內扣費用也低,不知道嫺人有列入考量嗎?」,因為這個寫在留言回覆會太長,所以寫在這邊和大家分享。

先要說的是,國泰台灣領袖50(00922)和元大台灣50(0050)/富邦台50(006208)不一樣,它「並不是追蹤市值前50大公司」,它是經過一套選股標準,篩選出「50檔所謂領袖級台股企業」。

雖然就前10大持股來看,選出來的股票和0050 / 006208用市值排序看起來是差不多,不過,以第1名的台積電來說,在00922占比28.6%,而0050/006208中台積電占比45.26%。(2023/9/30)

00922有2個優點:台積電占比不到3成、費用率比較低

初看之下,00922有2個可能的優點:

1、 台積電占比不到3成:擔心0050/006208台積電占比太高的人,可能會覺得00922調和了台積電過重的比例,比較不會有好像買ETF,也等於是在重壓台積電的不安感。

2、 公布的費用率比較低:00922今年3月底才上市,經管費0.235%,但還要再觀察幾年,看看實際產生的費用是多少。

5大原因,不會投入非市值型ETF

不過有5大原因,讓嫺人不會投入這樣的產品:

(1)非真正指數化投資:

0050/006208是市值排名前50大公司,在台股市值占約70%,在證交所網站,依照公司排名,就可加總得到,對於台股的表現,有一定的代表性,這是「指數化投資」要符合的條件。

而00922是經過選股,這50檔個股加總起來的市值占比是多少?是不是有市值的代表性?我不知道也沒有去查找。並不是說這些績效表現一定會不好,可是就指數化投資來說,這些不是真正的指數投資,只是有些選股主題。

(2)選股績效會更好?

指數化投資的精神,是簡單獲得貼近市場的平均報酬,可是變成各種主題投資後,還要投資人去掌握各種主題的內涵和趨勢,一則可能又搞到投資並不簡單,再則是不是績效會大好?真的有其必要?

選出來這些股票的表現,會比真正的市值前50大表現更好嗎?無法事先知道,如果去切割不同的時間看歷史績效,很大的可能是有時候領先、有時候落後,未來更是無法預測。

市值型投資的好處,是永遠得到貼近市場的平均報酬,不需要看它上上下下,會容易想賣出,對於長期的退休準備來說,更具有穩定性。00922輔以低碳選股是不是會更好?我不知道,應該也沒人可以打包票。

高股息有2大風險,領太多股息恐被課稅,或直接花掉不再投入

(3)高股息有2大風險:

00922今年首次配息0.57元,年化配息率逾7%,身為退休族的嫺人並不偏好此道。如果以退休後控制投資收入和費用的4%法則來說,退休後第1年只能花退休金的4%(嫺人比較保守,只採用2%-3%),所以不可能會花到7%,這樣恐怕會把退休金提前花光。

配太多股息,只是增加股息被課稅的可能性,如果把大部分的配息花掉或放著不再投入,那樣長期報酬率,也會低於各投資網站上(Morningstar / MoneyDJ)公告的含息報酬率。如果是上班族,就更沒有需要因為領配息,而造成前面這兩個問題。

(4)維持穩定心理素質:

投信競推各種選股方式的ETF,根本琳瑯滿目追不完,嫺人沒在follow,也不怕有什麼遺珠之憾,而是選擇市值型ETF:0050/006208,長期定期定額,維持穩定的心理素質更重要。

除非是很認同這些主題,希望投資能跟上ESG或低碳趨勢,例如有人很在意企業社會責任,或認同低碳等。

(5)市值型ETF再進化:

嫺人希望投信能推出2種市值型ETF,首先是市值前100大、前200大公司的ETF,比0050/006208涵蓋更大比例的市值,以改善台積電占比太高問題,而不是限縮在選出30檔、50檔股票中,變換各種排列組合&行銷訴求,去著墨出許多看不出會不會更好的ETF。

再來是全球股票型ETF,台股在全球股市中僅占不到2%,如果我們有自己的全球股票型ETF,就不用去投資美股了。

最後,嫺人再補充,富邦公司治理(00692)不是市值型ETF,也是經過選股,本身持有幾張,費用率低、持股分散100檔可取。

而0050/006208可再搭配元大中型100(0051),不過0051費用率高,去年是0.69%,官網經管費是0.435%,如果自己組合要配置多少比例?如何再平衡?如果投信能把它們組合起來,並降低費用率,對投資人來說會比較容易。

嫺人總結,沒有說00922不好,只是無法評論這樣的選股是不是比較好。

更多關於指數化投資,請見嫺人的《提早退休說明書》第2章、4%法則請見第3章

※免責聲明:本文獲得《嫺人的好日子》授權,文中所提之個股內容,並非任何投資建議與參考,請審慎判斷評估風險,自負盈虧。

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