PC鏈先行指標的英特爾財報報喜,資深分析師指出,台灣有30家PC業是英特爾的重要供應鏈,股價及業績密切連動,加上PC第1大品牌的聯想,今年在港股價狂飆41%,推出AI PC標配規格後,他牌必然跟進,看好雙A將上攻季線,其中宏碁今年EPS估1.5元,股價低殖利率高,3字頭布局風險小,至於譜瑞-KY、聯陽、義隆、系微、科嘉-KY、茂訊等6檔相關零組件,也挾帶復甦快或轉機強的優點。

萬寶投顧投資總監蔡明彰表示,黑馬總是令人意外,10/19全球最大晶圓代工台積電第3季法說,強調PC、手機庫存調整健康。緊接全球最大PC處理器,市佔68%的英特爾,10/26美股盤後公佈遠優於預期的Q4財測,受PC戶數將重返成長,英特爾迄Q3營收連7季年衰退,CPU佔PC成本30%,是整體PC產業景氣風向球。

這次PC產業庫存調整,從2022年下半年,但英特爾CPU領先,從2022年Q1就庫存調整,股價最高63美元,更早在2021年4月出現。

英特爾是整個PC產業鏈的先行指標,台灣有30家PC業是英特爾的重要供應鏈,股價及業績密切連動。

上次雙A宏碁、華碩波段最高35.85元及428元,出現在2021年4月及5月,與英特爾高點時間吻合。

蔡明彰強調,英特爾這次長達7季庫存調整,台廠PC鏈也很慘。宏碁有多年前2011年痛苦經驗,這次庫存控管不錯,2022年下半年低價守住20元,但華碩零售通路庫存栽跟斗,2022上半年庫存飆升至2000億元,導致2022年Q4EPS虧損5.15元,2023年Q1再虧2.26元。

華碩2022年Q4出現223.5元最低,自高點重挫48%,接近腰斬,跌幅比宏碁大。重點來了,英特爾近期低點守住上半年低點27美元,財測公佈後,站回季線35美元,近來美股那斯達克、費城半導體守不住200天線,英特爾是少數強勢股。

目前雙A在半年線附近,英特爾若後市站穩季線,雙A將守住半年線,跟著反彈攻季線。宏碁今年EPS估1.5元,華碩估3元,宏碁因股價低,明年股利殖利率較高,3字頭價位布局風險不大。

英特爾這次法說極力看好AI PC發展,若2023年是AI伺服器元年,2024年就是AI PC的開端。全球PC出貨過去2年大幅衰退,2022年衰退16%,2023年估衰退7%。這2年覆巢下無完卵,手上持有PC鏈,很難股票獲利,但英特爾預估,AI推升2024年全球PC出貨,回到2022年之前的3億台水準,較2023 年2.7億台成長1成。

結論是股價什麼時候最會漲,不是景氣最好、EPS最高。雙A明年EPS鐵定比今年好,但股價漲幅最大的一段,應是從英特爾喊PC復甦,到明年各大PC品牌推出AI PC,帶動PC換機潮。

看全球最大PC聯想集團如何衝刺AI,攜手輝達、超微提出混合式AI解決方案,使用輝達GPU運算晶片,客戶自訂AI模型,採用聯想的硬體設備。聯想展示第1款AI PC,不必透過ChatGPT,就可連上AI聊天,用1台電腦完成任何下達的AI指令。

蔡明彰還指,聯想是PC第1大品牌,老大訂出AI PC的標配規格,其他品牌若不跟進,乃至於超越,就會輸掉AI PC競賽。在香港掛牌的聯想,10/24領先業界推出AI PC,股價回升至今年高點,累計今年來上漲41%,對比恆生指數今年來下跌12%,成港股強勢股。

雙A生產PC終端產品,若PC復甦,尚有IC設計及關鍵零組件更快反應,股價漲幅更大。從9月營收來看,與PC相關的譜瑞-KY、聯陽、義隆、系微等4檔IC設計,景氣復甦幅成長最快。若從Q2EPS來看,PC周邊及零組件的科嘉-KY、茂訊轉機性最強。

科嘉-KYQ2EPS1.59元,季增25倍,年增7%,全年估4元,本益比17倍;茂訊Q2EPS2.17元,季增1.8倍,年增2.6倍,自結前3季稅前EPS6.2元,全年估6元以上,本益比13倍。

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