中信投顧指出,隨載板報價持穩,欣興(3037)2024年有望逐季成長,ABF受惠晶片發展趨勢,高階應用仍擁領先優勢,整體評價尚有提升空間,給予「買進」投資評等,推測未來12個月合理股價198元。

欣興第三季營收265.5億元,季增5%、年減29%,略高於上季法說會提到的季持平展望,毛利率小幅下滑至19.7%,僅季減0.5個百分點,顯示載板市況逐漸築底,價格部分下跌狀況也已趨緩,不過,整體回溫速度仍略低於預期。

中信投顧指出,展望2024年,欣興管理階層認為,終端應用庫存仍在去化,然部分PC、智慧機、伺服器有看到急單出現,其中,伺服器新平台Eagle Stream持續放量,搭配的ABF面積、層數皆優於前代,目前欣興伺服器占ABF比重已與PC應用趨於一致,產品組合持續優化,加上英特爾預計2024年下半年推出的Birch平台CPU面積大增60%~70%,屆時將消耗大量ABF產能,一線供應商(日廠)訂單外溢效應下,欣興有望受惠。

欣興ABF高階產品(16 層以上或大尺寸)比重自2022年的40%提升至50%~60%,HPC、AI相關應用皆使用高階載板,其供應商有限且價格較中低階產品穩定,法人認為,欣興享有技術領先優勢,有望打入美系GPU大廠明年下半年預計推出的下一代AI產品供應鏈。

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