對手內外夾擊 富邦媒難當存股？ 他籲留意2檔老哥：一旦跨入電商 必成強大威脅

存股達人「存股方程式」先前透露，因為業務單一、電商競爭激烈以及電商門檻不高3個原因，富邦媒不會是他長期持有的標的，此番言論遭網友質疑太過武斷；他今（26）日發文重申，分析台灣電商競爭狀況和富邦媒競爭優勢時，他始終存有疑慮，秉持存股不疑、疑股不存的原則，只要有任何疑慮，就不該持有。

「存股方程式」今日透露，上周五關於富邦媒的文章引發質疑，有網友認為他沒有對財務報表進行任何分析，就做出不適合投資的結論，似乎太過武斷、不夠嚴謹；面對質疑，他先分享他挑選個股時，會依序進行的3道篩選關卡：

1.產業：

挑選未來成長空間大的產業如電商、電動車；或有持續性需求的產業如食品、金融；處於不對的產業，不論企業獲利表現有多好，他都不會關注。

2.產業內部競爭狀況與企業競爭優勢：

選出青睞的產業之後，會進一步瞭解產業內部競爭狀況，例如進入門檻高或低？競爭者是否過多？是否流於殺價競爭？企業是否具備強大的競爭優勢，可以抵抗源源不絕進入市場的後進者？

3.通過前2項質化篩選之後，挑選出來的個股才會進行量化的財報分析。

「存股方程式」表示，富邦媒處於「對的產業」，通過第一原則篩選；進入第二篩選原則時，他對於台灣電商產業的內部競爭感到憂慮；他重申，新進電商源源不絕，本土傳統實體零售業也紛紛跨入電商市場，統一、全聯憑藉龐大的實體通路與倉儲，一旦跨入電商，勢必成為富邦媒的強大競爭者；此外，國際大型電商，例如蝦皮、樂天市場、coupang...等，也不容忽視。

而富邦媒目前的競爭優勢，似乎沒有強大到足以讓消費者產生死心踏地的黏著度；在現實生活經驗，周遭親友根本沒有所謂品牌忠誠度，哪個電商網站的商品便宜就往哪裡去；尤有甚者，周遭完全沒有人使用富邦媒的平台進行購物。

簡言之，富邦媒進入他設定的第二個篩選原則時，始終存有疑慮、無法完全放心，因此就沒有進入財報分析階段；「存股方程式」強調，「存股不疑、疑股不存」，選定1檔個股可能會持有很長一段時間，也許10年、20年，因此只要有任何疑慮，就完全不該持有；事實上，他也只是基於對電商產業的關注而留意富邦媒而已。

※免責聲明：本文獲得「存股方程式」授權，文中所提之個股內容，並非任何投資建議與參考，請審慎判斷評估風險，自負盈虧。