【時報記者林資傑台北報導】柏瑞投信指出,受國際信評機構惠譽(Fitch)調降美國主權債信評、美國財政部調升第三季發債金額影響,美國10年期公債殖利率升破4%、創去年底以來新高,7月特別股殖利率雖降至6.95%,亦維持高檔震盪,以特別股平均投資等級信評而言,評價面仍具投資吸引力。

美國經濟數據保持韌性、經濟軟著陸可能性預期升高,帶動美國公債殖利率攀升。然市場樂觀預期美國聯準會(Fed)升息已近尾聲,特別股受惠利差收歛上漲,抵銷美債殖利率上升影響,7月特別股指數收漲,特別股ETF持續呈現資金淨流入。

柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲表示,儘管近期美債中長天期殖利率受許多風險擔憂而走高,但預期美國實質利率已達近2%的高檔區,加上近2月美國通膨數據明顯改善,降低聯準會年底前再升息的機率,美債10年期殖利率上升幅度預料將放緩。

此外,信評機構雖調降美國地區銀行信評,主因這些銀行受利息支出上升、商業地產困境而影響獲利,加上相對資本水平較低。不過,市場認為降評不是警告銀行體系危機,而是表達未來2年對地區銀行獲利能力下降、及監管加強將造成信貸成本上升的擔憂。

不過,聯準會推出的緊急貸款機制(BTFP)和近期財政部發債,反使存款準備金增加和逆回購下降,將有效緩解銀行資金壓力,對特別股影響不大。據彭博統計,特別股7月有4檔信評被調升、6檔被調降,所幸降評檔數呈現下滑趨勢,特別股指數總成分檔數增至205檔。

投資策略方面,馬治雲指出,將持續聚焦基本面穩健、高票息等優質標的,並伺機參與新發行特別股,尋求中長期風險調整後的報酬潛力。截至7月底,持續關注體質較為穩健的大型商業銀行和保險業,且偏好現金流量能見度較高的公用事業和通訊服務業。

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