蘋果新iPhone進入發表倒數,光學族群股王大立光此時遭重拳降評。海通國際證券電子研究主管蒲得宇認為,iPhone 15拉貨量低於預期,新機定價可能偏高,更是發表會的負面變數,大立光眼前遭遇的挑戰不減反增,將投資評等由「中立」降至「劣於大盤」,推測合理股價下修為1,870元。

海通國際證券指出,大立光於7月時,曾迎來多家研究機構升評潮,不過,股價短期上漲後,反而一路緩跌,甚至寫下年度最低點的1,925元。究其原因,蘋果新機發表會為短期負面變數,長期原因則來自蘋果與Android陣營智慧機規格升級不明顯。

大立光股價7月初時一度反彈至2,445元的波段高點,隨後不到兩個月時間,最大回檔幅度來到2成左右,保守派的海通國際、麥格理、美銀、野村、高盛證券等觀點占上風,目前以麥格理證券賦予的1,525元最低。且大立光股價下跌期間,國際機構法人多半時間也都站在賣方,統計7月7日以來,外資共賣超大立光1,877張。

蒲得宇最近將iPhone 15系列的出貨量由8,300萬支,下修到7,700萬支,放眼即將到來的發表會,預期因Pro Max款漲價,加上美元升值使得所有iPhone 15新機種在新興市場均相對變貴,估計iPhone發表會市場反應不會太熱絡。進一步來看,因為新iPhone定價變高,產品發表後的等貨時間將會比預期更短。

除了iPhone可能不給力,海通國際認為,Android陣營恐也來扯後退。蒲得宇指出,因Sony高階CIS供應緊缺,Android高階機種第四季降規,就算市場上有不少人期待華為市占加速,可望帶動光學升級趨勢死灰復燃,但CIS供應在地化將會限制規格升級空間。

美銀證券則指出,市場對主流智慧機品牌抱有一定期待,但不能忽略總體經濟依舊疲軟,且缺乏結構性利多助陣,因此,保守看待大立光2024年的營運動能,給予「劣於大盤」投資評等,推測合理股價是1,600元。

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