高盛證券指出,英特爾從10奈米製程開始,就持續面臨製程升級延遲難題,近期更已決議在製造部門與內部產品事業體建立「類晶圓代工」模式,隨市場規模愈來愈龐大,預期英特爾2024、2025年將擴大釋單給台積電,委外代工趨勢抬頭環境中,台積電就是最大贏家。

英特爾其實長期以來都是台積電的客戶之一,但主要是將部分較小專案委託給台積電代工,核心的CPU產品仍是由自身負責生產,正因商機相當龐大,過去幾年來,英特爾CPU是否加速委外的動向一直都是市場議論焦點。高盛特別點出,台積電上回法說會時提及客戶委外代工的比例,會是台積電市占率變化的關鍵因素,據此推敲,英特爾委外代工訂單將替台積電創造潛在市占提升。

根據高盛所做分析,英特爾2024、2025年委外代工訂單的整體規模為186億與194億美元,同期間,台積電晶圓代工服務從中可觸及的市場規模則為56億與97億美元,約當台積電明、後年整體營收的6.4%與9.4%。考量台積電技術領先優勢穩固,高盛持續看多台積電後市,推測合理股價700元。

外資知名半導體產業分析師陸行之說明,與台積電為競爭關係的是英特爾的晶圓晶片製造部門,而非設計部門,設計部門為在高速運算半導體行業求生存,目前還寄望能跟台積電緊密合作,甚至預言,英特爾的晶圓製造、設計部門,數年之後肯定進一步分割成兩家公司。

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