AI指標股緯創和廣達價差已經拉開至130元,引發市場關注,摩根士丹利(大摩)發布最新報告指出,輝達的HGX GPU基板原先由緯創獨家供應,但因未來預估銷量會越來越大,輝達計畫引進鴻海旗下工業富聯(FII)分食緯創訂單,不過未來仍看好其領導地位不變,大摩重申「買進」評等,目標價135元。

緯創近期遭外資大舉賣超,5個交易日共賣超逾11.7萬張,股價從原先高點161.5元一路下滑至105.5元,不僅跌破季線,跌幅也高達34.6%。緯創今(8/30)漲2.5元、漲幅2.28%,收盤價112元。外資今已回頭加碼緯創5,806張。

輝達底旗下有兩大AI伺服器系統HGX和DGX,前者是指輝達做的半成品,後者則是直接掛輝達品牌,這部分由緯創全包。而在HGX GPU基板上,原先也僅有緯創供應商,如今傳出輝達為了分散供應鏈,將部分訂單轉至FII。

大摩表示,由於已經預見未來銷量會越來越高,輝達希望HGX基板能夠有兩家供應商。大摩推測,會將FII納入主要原因有3:一、由於需求過大,純粹增加產量;二、分散生產地點,因緯創目前全部產能都落在台灣,分散產地也有可能是大摩考量;三、輝達嘗試垂直整合GPU模組與基板,以提高效率。

儘管多增加1家供應商,可能會影響緯創的營收獲利,不過基於供應商需要時間調整生產效率,大摩預估緯創在2024年仍可維持80%的比重,到2025年則下調至75%。

大摩認為,雖然輝達引進FII侵蝕緯創訂單,不過基於緯創股價已經率先反應,且估緯創2024年每股純益(EPS)仍有7.5到8元,低於法人願意給予AI股較高本益比15到20倍,仍給予「買進」評等,目標價維持135元不變。

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