日本與通縮纏鬥長達25年後,日本政府29日在報告中表示,物價和薪資升幅有擴大之勢,抗通縮之戰正走到「轉捩點」,暗示政府相信日本經濟即將擺脫長期的通縮困境。

日本政府的樂觀看法與日本央行(日銀)相呼應。日銀先前表示,企業設定價格和薪資的行為正在轉變,可為日本退出大規模財政和貨幣刺激鋪路。

日本政府在年度經濟白皮書中指出,「自去年春季以來,日本的物價和薪資升幅擴大,這項改變暗示日本經濟25年來的抗通縮之戰,正走到轉捩點。」報告指出,隨著通膨上揚,民眾對於物價將持續下跌的預期緩和,不應該忽視日本有機會走出通縮的事實。

不過,政府報告並未明言日本已經完全消除通縮復燃的風險,僅稱服務價格上漲步伐依然溫和(moderate)。

此外,在研判通膨趨勢時,服務業價格值得關注,因為此類物價比商品價格更能反映國內需求和薪資水準。相較之下,日本政府在去年的白皮書表示,除少數食品和能源相關產品外,通膨僅微幅(modest)上升。

日本政府對通縮風險的口吻改變,凸顯政府調整優先要務的順序。

由於大宗商品上漲和就業市場緊縮,推動通膨上揚,並加重民眾對生活成本攀升的憂慮。日本核心通膨在今年1月觸及40年高點的4.2%,截至7月底,通膨已連續16個月位在日銀2%的目標之上,原因是越來越多企業將上升的原物料成本轉嫁給消費者。即便如此,日本政府仍不願正式宣告通縮結束,理由是不能只看到物價上漲,還要有清楚跡象顯示通縮不會回籠,才能做出正式宣告。

另一方面,國際投行高盛在研究報告中指出,若是日銀繼續維持超寬鬆貨幣政策,日圓兌美元匯價可能在6個月內重跌至155日圓。高盛表示,只要日銀持續維持鴿派立場,而且股市獲得支撐,日圓可能持續走軟。

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