由金管會證期局指導,證券期貨周邊單位共同主辦的「2023投資新趨勢系列講座」系列講座台北場12日舉辦,邀請櫃買中心副組長陳怡潤與財經專家夏韻芬各以「指數化投資是甚麼」與「全民理財時代-市場趨勢及投資策略」進行專題演講,提供參與實體及線上直播民眾理財新知。

陳怡潤表示,指數在日常生活中經常可以看見,例如消費者物價指數、採購經理人指數等,而在金融市場指數主要是由證交所(如櫃買中心)或金融服務機構編製,用來衡量某一個特定投資組合的走勢,可能是匯率、股票或債券。

另外,生活中的指數主要反應整體經濟情勢,例如物價上漲、通貨膨漲或緊縮,金融市場指數,作為投資績效衡量指標。

陳怡潤進一步說明,指數化投資所採取標的指數有五大關注重點,第一、投資標的及檔數,流通性檢驗、依照指數訴求挑選成份股、指數審核頻率,以及指數加權方式,都將攸關決定操作方式。

在加權方式部分,可以區分為市值加權、等權重及因子加權,等權重把中小型股票表彰出來,但要留意中小型股投資胃納量比較小,需要更加重視流動性。

例如富櫃200指數成份股檔數共200檔,採取傳統式市值型挑選成份股,指數審核頻率一年4次,指數加權方式為流通量加權,而上櫃永續指數,目前為59檔,挑選成份股納入ESG及財務指標,每年一次審核頻率,指數加權方式為自由流通市值暨永續風險調整係數加權。

陳怡潤表示,在國內指數化投資商品部分,主要有指數期貨、指數型權證,以及ETN、ETF四大類,ETN就是指數投資證券,由證券商發行,追蹤特定指數報酬表現的有價證券,投資人可以用買賣股票方式交易ETN,或是選擇持有至到期日,由發行證券商給付ETN到期價值,讓小額投資人享受分散投資,或降低投資門檻的創新金融商品。

ETF則較為投資大眾熟知,包括傳統市值型、高股息、5G、AI等主題產業型、槓反型與債券型等。而ETN與ETF的差異上,ETN發行人為證券商,ETF由投信公司發行,另費用項目ETN為投資手續費,ETF則有保管費、管理費、指數授權費等。

針對時下最流行的永續ESG或氣候韌性等概念,近年也陸續加入到指數化投資商品之中,目標是將環境、社會、公司治理三大面向有系統性的整合到投資流程及決策內,投資長期可創造投資機會或平衡投資組合風險報酬,進而對環境、社會及公司治理帶來正面影響的投資組合解決方案。

最後,陳怡潤提醒,在投資指數化商品之前,必須留意ETF操作、管理成本,以及配息金額來源,尤其槓桿/反向型ETF因具備槓桿特質,基金報酬受到複利效果影響,可能偏離標的指數,若市場波動越大,調整幅度就越大,所產生的成本也會越高,而ESG主題則可以從ESG基金專區查詢成份股純度高不高,達到善用指數化投資,省下選股時間等優勢。

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