台股有2檔獨一無二的ETF,主打「等權重」,完全解決0050「成也台積、敗也台積」的痛點,就是00921和00932。不敗教主陳重銘表示,等權重可以分散風險,還有迷人的「低買高賣」的再平衡機制。00921絕不是網友搞笑說的「地震概念股」,成分股都是產業龍頭股,00932預計9月上市,即起募集到周五(18日),每股才15元,比同為ESG高股息已經2字頭的00878還甜吧!

陳重銘在部落格表示,什麼是「等權重」,00921+00932為何是獨一無二的存在?自從兆豐投信推出兆豐龍頭等權重(00921),獲得市場好評之後,又即將推出兆豐永續高息等權重(00932),預計募集期間為8月15日到8月18日,每張定價為新台幣15,000元(每股15元),預計在9月初上市。

(00932)為首創結合「永續」+「高股息」+「等權重」的股息型ETF,挑選出具備ESG、高配息的企業,是繼00921後的第2檔台股等權重ETF。那麼什麼是「等權重」?有何優點呢,我們來討論一下吧。

陳重銘說明,一般市值型的ETF都是以市值大小來決定權重,拿0050為例,成分股就是台灣市值前50大企業,買進1張0050等於同時持有50家企業,但是你可能不知道的是,0050裡面有47.09%是台積電(2023/8/15),第2名的鴻海則是4.62%,最後1名的南亞科則只有0.19%,大小差距非常大,因為0050的指數邏輯就是「市值越大、權重就越大!」所以台積電的權重是鴻海的10.19倍,更是南亞科的248倍。

可以看出0050是獨尊台積電一家公司,如果鴻海漲停板(10%),只要台積電下跌1%就可以抵銷;至於南亞科就算大漲2.48倍,同樣地台積電只要下跌1%就抵銷了。可以看出0050的其他49檔成分股,幾乎是綠葉的存在了!難怪大家都說0050是「成也台積、敗也台積,乾脆買台積」。

等權重還有「漲多賣出,逢低買入」的再平衡機制,這才是最迷人的

有沒有想到ETF為何要持有數10檔成分股呢?陳重銘強調,目的就是「分散」啊,如果50檔成分股每一檔都給予2%的權重,就是「等權重」了!好處是不會「成也台積、敗也台積」,小型成長股也有同樣的發揮空間。

00921是國內第1檔等權重ETF,30檔成分股囊括國內29個產業龍頭,每一檔的權重都是3.33%,確實達到了分散投資的效果。但是等權重還有「漲多賣出,逢低買入」的再平衡機制,這才是最迷人的一點喔。

什麼是再平衡?陳重銘指出,一般ETF會依照指數定期調整成分股跟權重,一樣拿0050做例子,在每年3、6、9、12月調整。由於0050是以市值來決定權重,只要台積電的市值位於國內前50大,0050就不會主動去調整台積電(獲利了結、逢低加碼)。也就是0050的台積電大多是長期持有啦,就從688抱到370,再從370抱到542,沒有適當的在高點獲利了結。

觀察最近幾年台積電在0050的權重,大約介於46%~50%之間,變化非常的小, 0050就是長期抱著台積電,然後領一點點的股利,當台積電的股價沒有表現時,自然會拖累0050的報酬率。

但是「等權重」可以打破這個缺點,陳重銘以00921為例說明,一開始時台積電的權重是3.33%,假設台積電大漲50%,例如股價從370上漲到555元,權重會變成3.33% X 1.5=5%。當00921調整權重(每年6月、12月)時,會將5%權重的台積電賣出1.67%(調整的幅度為1.67% / 5%=33.4%,也就是賣掉手中33.4%的台積電),然後將台積電的權重調整回3.33%,這就是在高點獲利了結了!

獲利了結的錢,會拿去買進其他漲幅落後的成分股,這也是逢低加碼的概念。所以00921的等權重,就是每年2次的再平衡,不斷的獲利了結,再去逢低加碼,也就是會在600多的高價買賣出一部分的台積電,然後在400塊錢時加碼買回台積電。

等權重圖解(陳重銘提供)
等權重圖解(陳重銘提供)

陳重銘認為,由於市值型ETF的成分股都是大市值的公司,股價很牛皮,通常是在區間震盪整理,而且也會在產業間景氣循環。等權重的再平衡機制,可以將超漲的產業適時獲利了結,再逢低買進超跌的產業,等待下次產業輪動時就繼續獲利了結並再平衡。不會像0050是依照市值決定權重,不會主動的再平衡。

再平衡是一個優點,陳重銘表示,投資時一樣會將超漲的股票獲利了結,然後買進股價在底部的股票。所以覺得等權重的00921,會優於0050。其實等權重在國外行之有年,以標普500等權重為例,回測績效也勝過標普500指數。

如今兆豐投信乘勝追擊,推出兆豐永續高息等權ETF(00932),一樣強調「等權重」的概念,當成分股超漲導致殖利率降低時,就適時獲利了結,再加碼股價在低點但是殖利率在高點的成分股。獲利了結可以增加報酬率,加碼高殖利率成分股也可以提高整體的殖利率,所以00932過去指數回測,在年化報酬率與年化殖利率,都繳出優秀的成績。

大盤&00932、0050追蹤指數報酬率和殖利率比一比(陳重銘提供)
大盤&00932、0050追蹤指數報酬率和殖利率比一比(陳重銘提供)

等權重的再平衡機制,就是「漲多賣出,逢低買入」,其實挺符合陳重銘的操作方法。00921跟00932剛好是市值型與高股息型,同時持有可以囊括:資本利得(市值型)與股利(高股息型),再加上等權重再平衡的機制,算是目前國內獨一無二的投資組合,難怪陳重銘說「我喜歡」。

※免責聲明:本文獲得《不敗教主陳重銘》授權,文中所提之個股內容,並非任何投資建議與參考,請審慎判斷評估風險,自負盈虧。

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