AI股走勢趨向分歧,相較今(11日)將召開法說的廣達強彈7%,技嘉雖取代穩懋,成MSCI(明晟)全球標準指數唯一新納成分股,股價卻相對溫吞,目前漲幅僅3%上下。知名外資分析師郭明錤認為,市場低估AI算力需求的長尾效應,主要PC/伺服器品牌廠因坐擁通路與服務資源,將扮關鍵角色,但他也認為,相較技嘉今年飆漲近3倍,華碩、Dell僅漲5成,才是被市場低估的受益者。

天風證券分析師郭明錤最新推文指出,長尾效應與邊緣運算是AI算力成長爆發關鍵,Dell與華碩為被低估的受惠者,認為AI算力未來10年高速成長已是共識,但市場忽略其結構類似長尾效應,除主要CSP外,二線CSP/資料中心、新創雲端服務業者與企業用戶所建設的AI算力總和,亦不容小覷。

郭明錤並分析,企業對資料保密的需求,在AI時代將更為顯著,市場亦低估AI邊緣運算的成長性,而主要PC/伺服器品牌業者,因同時擁有銷售通路與服務資源,將扮演滿足AI算力需求的關鍵角色。

由於CSP最終仍將自行研發AI訓練與推理晶片,與Nvidia(輝達)形成競爭關係,長尾效應與邊緣運算才是Nvidia長期的成長關鍵,Nvidia也會透過分配給主要PC業者更多AI晶片時,要求PC業者協助銷售PC與NB顯卡。

他也指出,在AI晶片供應緊張與PC/NB顯卡庫存高時,此種緊密合作可創造雙贏,如技嘉今年股價最高大漲260%,足證是主要受惠者,而Dell、華碩則是被市場低估的受益者,股價今年最高漲幅均僅約50%。

且郭明錤調查顯示,對比技嘉訂單為1~1.5萬台,近期Dell、華碩均積極取得AI伺服器訂單,各有4.5~5萬、1萬台不等,且還在成長中,預計8~9月開始零組件供應改善後,Dell與華碩至少可分別在未來1年半間,出貨3~3.5萬台與8000~1萬台。

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