電子標籤浪潮 2大概念股衝鋒

電子標籤趨勢抬頭，內外資持續開啟基本面研究、加入看多行列，摩根大通證券初評元太（8069）「優於大盤」，推測合理股價高達300元，居市場最高，看好電子貨架標籤（ESL）商機超乎預期；凱基投顧則點名永道-KY（6863）受惠RFID標籤需求量持續快速提升、初評「買進」。

元太在內外資機構的基本面研究領域中，多頭共識度相當高，包括摩根士丹利、瑞信、野村證券與中信投顧等，都給予正向投資評等，摩根大通最新站隊多頭，對2024、2025年的營運爆發力道極具信心，更一舉給出市場最高的300元推測合理股價，潛在上檔空間約3成，元太股價離歷史高點的255元，正式進入射程範圍內。

摩根大通證券指出，ESL成長性2023年雖暫時放緩，但2024年起將重新加速，年增率直逼4成，主要動能在於美國市場現在採用率才3％，比起歐洲的10％以上，還有很大成長空間。尤其日前零售數位方案商SES-imagotag宣布和通路龍頭Walmart合作，也將成為驅動其他美國零售商採用ESL的催化劑（catalyst），元太將大大受惠。

據外資估算，元太2023年每股稅後純益（EPS）8.81元，2024、2025年的年增率將爆發至39.5％與27.9％，EPS上看13.18元與16.86元。摩根大通認為，以元太獲利結構性高速增長為前提，目前評價並不貴。中信投顧強調，Walmart導入ESL是產業重要里程碑，展望未來，低碳成人類共同課題，成為電子紙省電優勢舞台。

永道-KY於2020年成為Walmart優質RFID標籤供應商，2022年取得ARC品質認證，為全球七家之一、亞洲唯一獲得資格認證廠商。凱基投顧預期，下半年在美零售巨頭Walmart放量，以及其他美系連鎖零售通路陸續認證通過帶動下，2023、2024年零售占比提升至33％、37％。

同時，為提升供應鏈對未來趨勢的可預測性，部署RFID標籤技術成為物流公司刻不容緩的計畫，法人預期，永道-KY第四季可望切入美國最大物流公司，帶動2023、2024年物流占比提升至7％、11％。

整體而言，永道-KY將搭乘零售服飾及鞋類行業滲透率提升之趨勢，加上後續物流與其他零售領域拓展，凱基投顧給予240元推測合理股價。