沒追AI的人追它 4月帶頭起漲 長榮航魚尾肉更多？ 股價再上層樓時機曝

解封之後，受惠出遊人潮，觀光產業逐漸復甦，觀光股成為AI之外，資金追捧的另一大題材，除了飯店、旅行社等類股外，航空股也正在被悄悄吃貨，逐日墊高。《玩股網》專欄作家「玩股講客人」以長榮航（2618）為例指出，目前油價從不到90美元跌到70美元，油價成本怎麼算都便宜，再加上解封商機帶動，單就第二季獲利，長榮航表現仍然可期。

「玩股講客人」指出，近期航運指數直直衝，正當市場一片看空之際，最近航運指數直直衝，正當市場一片看空之際，認為景氣循環股的紅利即將隨解封而消失，結果上市航運類指數居然就開始往上漲了，2023年5月22日還一舉站上月線，在周線、雙周線陸續跟月線呈現黃金交叉之後，也帶來一陣子的多頭行情。

如果再往回看，指數從172點相關高點一路下殺到最低156.83點，要討論是什麼力量帶領族群上衝，要先知道這個指數是由陸運、海運、空運所組成，若想知道此次漲幅強勁，第一個就要先看成分股到底是誰當領頭羊。

回顧6月2日，「玩股講客人」指出，前五名完全都是空軍的天下，前四大分別是長榮航上漲2.05元、6.04%，華航上漲0.95元、4.28%，亞航上漲1元、2.17%，長榮航太上漲2元、1.9%；「玩股講客人」指出，顯然這次資金相當積極的湧入航空業，目前機票錢已經開始回到疫情前，而且遇到連假甚至訂不到機票。

「玩股講客人」表示，如果再以技術面均線來看，上漲前三名的航空公司從週線、雙週線、月線、季線均呈現多頭向上，這也代表股價行情正處於多頭格局，不過只看數字很難有感覺，不如直接用長榮航來當範例。

從技術線圖來看，確實就如同均線多頭的態勢，均線從短到長，一路從上往下排列，這就是很標準的均線多頭展開格局，並在四月底突破季線之後，形成一個W底的突破，接著就不斷往上衝高了；另外一個是成交量跟著起漲放大，形成量價齊揚的態勢，顯然有來自市場派的加持。

如果從籌碼面來看，外資近五日都是每天2萬、3萬張買進，投信、自營商也跟著加碼，所以這次長榮航這次起飛，燃料可不是之前那樣子，大概一桶油起飛就用完了，而是把整台飛機油艙加滿；另外又有空中加油站繼續補充油箱，也難怪沖到高空之後，又再度飆上大氣層之外的宇宙。

從營收面來看，最近2個月的營收表現，確實已經收復疫情前的成績單。如果依循著營收成長節奏，其實2020年殺到最低之後，2021年空中貨運持續運作，也讓營收慢慢成長中，並在2023年正式追平前高，「玩股講客人」預期，或許接下來也只是追平營收而已，隨著物價通膨及解封需求放大，營收表現甚至有機會突破前高。

再從EPS角度來看，2022年雖然因為解封之後而衰退，原因是貨機需求開始降低，報價也跟著下修，但獲利仍維持在正數，進入2023年第一季繳出0.84元，也是一個有感的指標，畢竟這種航空業要漲價也不容易，因此EPS很容易出現虧損，除了人力成本吃重之外，買新飛機的攤平費用、油價上漲都會導致獲利的壓力升高；因此，就最新季報來看，營運表現也還算是不錯。

最後，「玩股講客人」認為，長榮航最近表現強勁的其中一個關鍵就是原油報價持續下跌中；「玩股講客人」解釋，前面提過油價是影響航空業淨利的三大關鍵之一，而布蘭特原油下跌，當然就成為航空公司的利多。拉開布蘭特原油近幾個月的報價來看，最高點是在2023年4月12日的87.33美元，不過這幾天最低已經跌到72元附近，這可是接近兩成的下修幅度，對於航空公司當然是很有感的下修，如果接下來的機票錢持續上漲，大家又維持報復性旅遊，而油價又不斷下跌，那麼2023年第二季的獲利感覺也會不錯，不要說賺贏2022年同期，至少打平應該還是沒問題的吧？

再近一步拉出2022年第二季的油價，當時油價還是在上漲區間，所以會發現長榮航EPS在2022年也是衰退，不僅是2021年高毛利的送貨營收開始下修而已，第二個重點是油價實在太貴，最便宜報價仍在百元以上，所以對照一下基期，目前油價從不到90美元跌到接近70美元，油價成本怎麼算都便宜，再搭配上解封商機帶動，如果單就第二季獲利來說，其實長榮航接下來的季報表現仍可期待！

「玩股講客人」總結表示，或許這也是為什麼三大法人回流台股之後，難得把資金湧向航空業的主因，而且這次買的可不是短進短出，還是做了一個扎扎實實的波段多頭，也難怪長榮航太跟著受惠，畢竟當飛機到處飛的時候，來台灣的桃園機場，幾乎就只能指定長榮航太幫忙維修及保養，也難怪最近這些公司的氣勢同樣相當旺。

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