20年僅3次機會！投等債價格破90 專家教戰3件事、2年報酬上看33％

先前受到美國債務上限未達成協議影響，美債殖利率彈升，投資等級債券價格回落90元以下，專家表示回顧過去20年來，僅有3次跌破90關卡，分別是2008金融海嘯、2022十月美國暴力升息，這次則是5/19跌破，殖利率漲破6%。依過去經驗，當投資等級債指數殖利率6%進場時，持有2年的報酬率上看33%。

美國債務上限談判達成初步協議，市場暫鬆一口氣，先前大幅溢價的債券ETF雖有收斂，不過幅度仍有1%到2%左右。依照各大投信官網，元大美債20年（00679B）溢價仍在2%以上，較先前溢價4%已略為收斂，而元大投資等級公司債（00720B）也有1%溢價。

至於國泰20年美債（00687B）和國泰投資級公司債（00725B）則分別有0.2%和0.1%以上的溢價；中信美國公債20年（00795B）有不到0.1%的折價，而中信投資級公司債（00862B）則有0.1%的溢價。

回顧美國投資等級債交易價格走勢，20年來僅有3次價格跌破90元，包含2008年10月金融海嘯跌至83.7元、2022年10月美國聯準會暴力升息落至85.5元，以及近期因美債殖利率上揚，截至5/19，投資等級債券交易價格再次跌至89.9元。

國泰投資級公司債ETF（00725B）基金經理人林盈華分析，自2000年以來，以每月月底價格統計，投資級債溢價月份佔 82.5%，折價月份僅有17.5%，折價至90元以下十分罕見。

根據00725B追蹤的「彭博10年期以上BBB美元息收公司債指數」，截至5/19，指數殖利率突破6.1%，據彭博數據觀察，當投資等級債指數殖利率達6%以上時進場，持有3個月、6個月、9個月、1年、2年的平均報酬率，分別為4.59%、8.47%、13.2%、17.88%、33.71%。

林盈華表示，將投資拉長遠看，債息能為資產提供下檔保護，建議投資人可先抓住息收機會，未來轉向降息循環後，資本利得空間亦有望出現，有機會債息、價差兩頭賺。

但林盈華也提醒，挑選投資等級債ETF時須留意3件事：第一，持債產業是否均衡分散，應避免重壓單一產業，以00725B為例，就設有單一產業債不得超過20%的規範；其次，是否鎖定「最低票息條件」，例如00725B僅挑選4.5%以上票息的債券，若票息小於4.5%則無法納入持債標的。

最後，須留意因債市過熱，造成的折溢價風險。一般來說折溢價1%以下較為合理，若在溢價過高時進場，不僅得承擔買貴風險，還可能賠掉大半利息。

元大投信表示，投資人對於聯準會進入升息末端，將將近期美債殖利率反彈視為進場機會，以元大AAA至A公司債（00751B）為例，近一次的年化配息率達5.2%，依過往經驗，升息尾聲是進場布局債券好時機，以美國投資等級債為例，其停止升息後1年報酬率達16.7%、2年更達28.7%。

※免責聲明：本文中所提之個股內容，並非任何投資建議與參考，請審慎判斷評估風險，自負盈虧。