輝達盤後狂噴25％ 奈米股東笑了 陸行之揭6大驚奇：1張顯卡救台積

台積電大客戶輝達（Nvidia）Q1財報超猛，Q2展望也超預期，激勵盤後股價狂噴25%，知名半導體分析師陸行之表示，過去是1顆蘋果救台股，現在是1張顯卡成台積電救世主，下半年起勢必大幅加單台積電，其中又以4奈米需求最佳，預期台積電7月法說時，將證實先進製程的需求大幅提升。

陸行之在臉書發文指出，過去這幾年我們經常聽到1顆蘋果救台積電，現在看起來救世主要換人做了，董事長黃仁勳的Nvidia，靠著AI GPU不但一舉超過吹牛擠牙膏公司（指英特爾）的數據中心晶片營收成為龍頭，預期Q2庫存月數大幅降低，看起來下半年要大幅追加台積電的訂單。

但對於相較Nvidia本益比飆破200倍，台積電目前卻僅15倍是否低估，陸行之表示，股神巴菲特跟美國很多政客質疑台積電有地緣政治風險，甚至必要時美國政府應要把台積電先進製程炸掉，這點令人無言。

自謙是Nvidia奈米小股東的他也指，目前盤後ADR漲8%的台積電，總裁魏哲家賭下半年復甦，營收達標或超標有機會實現，直指寫出6大驚奇。

1.Nvidia公布Q1數據中心晶片營收達42.84億美元，季增18%、年增14%，大幅超過擠牙膏龍頭公司的37.18億美元，預期Q2數據中心晶片營收將輕易超過60億美元，季增超過50%，年增超過60%，成數據中心晶片及AI GPU的唯一霸主。

2.Nvidia預期Q2營收110億美元，季增50~56%，年增64%，大幅超越市場預期季度零成長的71.77億，應是來自於全球ChatGPT copycat AI伺服器的大幅投資，將讓Q2的A100/800 H100/800 庫存大降，加單台積電的7nm及4nm CoWoS 製程，預期台積電7月法說將公布7nm/4nm製程需求大幅提升，目前了解4nm需求又超過7nm。

3.預期Q2毛利率68.1~69.1%，創下歷史新高，並高於市場預期的67%，營業利潤率43.5~44.5%，首度超過40%，大幅超越Q1的30%，及去年同期在清遊戲GPU卡庫存時候的7%。

4.Q2EPS1.64美元，不但較市場預期的0.78美元倍增，也超過Q1的0.82美元，及去年同期的0.26美元。

5.庫存月數仍高達5.4個月，季減22%、年增64%，但測算Q2庫存月數將降到3.5個月以下，前提是台積電無法應付Rush orders。

6.全球投資人瘋狂追逐Nvidia 到天價估值並負擔高風險之後，市場應會同時關注Nvidia上下游產業鏈，提醒是AI伺服器受惠，不是搞一般伺服器的公司，所以GPU比x86 CPU重要，一般伺服器沒有GPU卡，AI伺服器最多可插8片超過1萬美元的AI GPU卡，但只要1、2顆千元CPU。

同時，也不要忘了目前唯一能做AI GPU的競爭者AMD，雖然其軟件能力還差一截，目前盤後也漲逾9%，至於炒AI ASIC取代GPU題材的，也請再等等。