折疊手機軸承廠兆利(3548)與富世達(6805)平分知名陸資品牌廠折疊軸承訂單,二家公司均與該客戶簽有排他條款直至2024年6月,是否續簽將在明年重議;而在該客戶新機3月底上市之下,兆利折疊軸承比重自3月開始拉升,公司預期5、6月出貨仍有撐,第三季預期仍有旺季效應。

兆利18日召開法說會,由於華為在3月底推出左右折的Mate X3系列新機,折疊軸承的售價比左右折的機種高出50%,法人因此聚焦折疊手機軸承生態,根據兆利分析,陸資品牌廠為防折疊軸承技術外流其他中國品牌廠,因此要求二家供應鏈與其簽定排他條款,直至2024年6月,但排他條款僅針對中國品牌廠,國外品牌廠不在此限,只要兆利提出申請,仍可替國外品牌廠量產折疊軸承。

目前兆利與富世達的訂單配比約50%比50%,若售價拉低,可以拿到多一點的份額,隨著中國客戶在3月推出Mate X3系列,兆利的折疊軸承自3月開始拉升,手機營收占比跳升至30%,4月進一步升至43%,順利度過1~2月新舊機種交接期,兆利預期,5月、6月仍有機會維持,因此第二季營收金額可望優於第一季,雖然訂單能見度只有一個月,不過兆利認為,第三季仍可望有旺季效應。

兆利也提到,中國品牌廠競相推出折疊機,因此有意切入折疊軸承的廠商不少,目前最大的一家是安費諾,Google、OPPO、ViVo均為其客戶,其餘中小型的中國供應商也躍躍欲試,未來面對激烈的競爭是必然的,且隨著折疊手機終端降價,上游供應鏈也有降價壓力,中長期來看,折疊手機軸承毛利率將是20%保衛戰。

法人也好奇兆利沒有切入Google折疊機的原因,兆利回應,因切入的時程較晚,勢必成為第二供應鏈,加上公司判斷總量應不會太大,獲利可能承壓。

兆利為了大客戶在上海擴建折疊軸承廠,目前也只在上海廠生產折疊軸承,2022年手機軸承營收比重達27~28%,兆利預期,客戶折疊手機的基期小,預期明年的出貨規模仍會優於今年,帶動上游軸承供應鏈。

兆利2022年EPS創下十五年來新高紀錄,稅後純益4.74億元,年增91.13%,每股稅後純益7.88元;今年1~2月面臨新舊機種交接,營收表現落入低檔,導致兆利第一季每股稅後純益僅0.06元。

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