廖繼弘專欄－台股震盪 待基本面及年線上升助漲

台股近期一度因為費半指數跌落季線、回測半年線影響，台積電和電子類股指數跌破季線下，大盤以帶量中長黑跌破季線，9周KD值高檔交叉向下修正，出現中期轉弱整理訊號，所幸微軟和Meta等亮麗財報，那斯達克指數強勁上漲創短期高點激勵，大盤拉回未跌破3月15,186低點即反彈向上，接著在蘋果財報超出預期，美科技指數反彈帶動下，向季線和月線反彈，但遇走低月線壓力拉回，指數仍在農曆年開紅盤至今的15,186~15,973點的區間內震盪，尚未出現明顯的多空方向變化。

道瓊指數去年底突破年線，S&P500、那斯達克和費半指數在年初突破年線，四大指數年初衝高後，陷入高檔震盪走勢，主要是因為企業獲利衰退疑慮和年線走低，如摩根士丹利策略長威爾森就表示，隨著財報周即將到來，企業獲利預估將持續下滑，可能會為股價帶來一波修正壓力，此外年線扣抵高指數區走低，會出現突破後的技術性回測走勢。

台股突破年線後，陷入年線至萬六區間震盪走勢，尚未彈至2年線，相較和台股關連性高的費半指數彈至2年線才遇壓拉回，表現較弱勢；而突破年線和2年線向上的法股和德股，因年線和2年線轉為上揚助漲，表現就相當強勢，法股4月領先創歷史高價，德股則反彈至歷史高價區。

雖然美就業數據仍強勁，平均時薪年增率也高於預期，但通膨漸降溫，加上地區銀行倒閉風暴衝擊經濟，聯準會在5月升息1碼後，6月應會暫停升息，過去升息循環中，聯準會暫停升息後，美股大都上漲，但接下來的續航力道要看經濟景氣表現（是否衰退）及企業獲利能否擺脫衰退頹勢，重返年成長助漲股市。

目前仍有不少美國經濟衰退的看法，但聯準會主席鮑爾樂觀預計美國經濟將適度增長，經濟衰退的機率低，鷹王聖路易聯準銀總裁布拉德也表示，聯準會仍有機會實現經濟軟著陸，讓通膨回到2％目標，但不引發經濟不景氣。S&P500指數企業第一季獲利衰退明顯低於原先預估衰退6.7％，尤其微軟、Meta和蘋果等財報亮麗，支撐美股高檔震盪，但仍需進一步觀察美經濟景氣和企業獲利表現情況，基本面愈趨正向，才有利股市續航。

因出口衰退影響，第一季經濟成長率為負3.02％，明顯超出預估的負1.2％，全年經濟成長率面臨保二壓力，不過3月至5月或將是台灣第15次景氣循環谷底，出口在第三季應可漸回溫，季經濟成長率可望恢復正成長，企業獲利上半年面臨下修壓力，但電子庫存調整至第二季，第三季拉貨動能轉強，獲利可望重回年成長，基本面動能轉強。

台股中期暫看15,186點15,973點震盪，2021年線頸線16,162點至緩降的2年線為較大壓力，12月均線（年線）5月份仍扣抵16,807點高指數走低，但6月扣抵14,825點低指數，接下來扣抵15,095點以下低指數區，只要月收盤指數維持在萬五以上，年線6月後可望走平轉上揚，觀察基本面是否在第三季好轉，基本面和年線上升助漲台股向上。