清庫存有感 板卡三雄Q1報喜

在整體消費市況低迷、PC產業尚處於庫存調整期之際，台板卡三雄因產業適逢小旺季，加上電競市場仍有動能拉抬，今年第一季皆較上季出現不同程度回暖。其中華碩單季虧損明顯收斂，微星與技嘉毛利率皆回升至雙位數，本業獲利亦較上季明顯拉升。

華碩第一季品牌合併營收1.023.76億元，較前一季及去年同期的高基期皆下滑逾兩成，符合原先預期。在歷經三季的積極清庫存後，華碩庫存水位於3月底已降至1,158.45億元，較去年底下降13％，在備抵存貨跌價損失的部分亦出現迴轉。

清庫存有成下，華碩營業淨損收斂至36.53億元，加上業外匯兌及利息收益進帳逾17億元挹注，單季稅後虧損降至16.82億元，每股稅後虧損從上季的5.15元降至2.3元。

至於微星存貨水位相對持穩、加上顯卡新品出貨比重拉升，電競筆電亦有部分挹注下，第一季雙率皆較去年下半年明顯拉升，毛利率及營益率分別站近14％及6.4％，稅後純益24.64億元，每股稅後純益（EPS）2.92元，來到近三季高點，並為歷年同期第三高。

技嘉去年下半年清庫存告一段落，今年首季板卡小旺季拉升新品出貨占比，受惠顯卡新品ASP（產品平均售價）的帶動，其毛利率及營益率各來到12.65％、4.57％，同步較去年下半年明顯回升，本業獲利能力更站回高檔水位。

不過受匯率波動及升息影響，技嘉業外收益隨之收斂，單季稅後純益小幅季減、為10.25億元，EPS1.61元，居歷年同期第四高。

展望第二季，雖預期板卡業務將進入傳統淡季，不過華碩認為在品牌廠持續降價銷售下，其PC業務將以20％季增幅成長，同時推升第二季營收達到一成左右的季增。微星先前亦看好電競筆電新品的推出，將為第二季挹注動能。

技嘉則認為，雖整體電子消費市況仍因整體經濟下行及通膨、高利率等影響走弱，不過緊接著5月底將有COMPUTEX大展、6月則有中國電商618黃金銷售檔期，可望為技嘉在消費性事業包括主板、顯卡及筆電、顯示器等相關業務帶來動能。