台股就像吞了豬的蟒蛇 谷月涵：資金行情未散場

寬量國際策略長谷月涵在《2023下半年經濟情勢展望》論壇上表示，即使美、台股市面臨經濟衰退風險，股市仍有資金行情、沒有大幅下跌的樣子，主要是來自疫情期間資金寬鬆延續至今，他以一張圖─「吞了豬的蟒蛇」，形容目前的股市狀況，若要估測台股大盤的反彈時點？就看蟒蛇肚中的豬有多大，要消化，一定要有一段時間。

谷月涵指出，美國銀行倒閉危機一波波，反映市場有流動性問題，美國聯準會的貨幣政策方向仍以緊縮為主，基於美國近五年來國家負債增加到5.4兆美元，在國會限制下，政府現在無法發行新債券，但從市場抽出來的資金也很少，有些以拖待變，讓高通膨影響名目GDP。

由於市場看壞美國今年經濟成長動能，年增率約1％。谷月涵說，下半年大約是溫和衰退，但股市未如預期下跌，就像蟒蛇吞下了一隻豬，現在還在蛇的肚子慢慢地被消化中，過去各國央行放出那麼多的資金在市場裡，即使央行持續升息、縮表，大量資金還沒有完全被回收去化，市場還是有很多在外面流動，股市很難下來。

論壇上，台大財金系兼任教授劉憶如分析，中美貿易較勁，台灣未蒙其利，先受其害，台灣不能有效因應新情勢，當美中貿易移轉效應繼續擴大發酵之後，即便國際景氣好轉，台灣的出口和經濟成長也不易回到從前的好表現。

政大經濟系兼任教授林祖嘉林祖嘉強調，全球出口現在都在回來了，台灣卻回不來，主要是電子電機產品出口很不好，連續一年多來的年增衰退高達三成；大陸拉動台灣出口的關聯性很弱，重點在內需市場、無意於提升出口，且兩岸關係不佳，此項力道更弱；台灣國內需相對較弱，主計總處估民間消費第二季8.83％，部份來自普發現金6,000元，因替代率高、不會出現這麼高，且大選將屆，國內投資、外人投資在下半年恐都受影響。

以確定台灣今年GPP年增「保二」沒希望，依據第一季公布數據推估全年應僅有1.67％，政府要調升利率必須要很小心，高資金成本對內需影響極大。