警訊來了？出口連8摔不尋常 劉憶如揭貓膩：台灣重傷害

景氣寒冬真的要來了？台灣出口年增率連續8個月呈現負成長，前財政部長、台灣大學財務金融系兼任教授劉憶如表示擔憂，她指出，從去年9月以來，實際上全球經濟是維持3.4%的正成長，但同期台灣出口和GDP都是雙雙呈負成長，這一現象顯示，並非僅是國際經濟趨緩因素。

根據財政部的統計，我國上個月的出口值為359.6億美元，較去年同期下降13.3%，連續8個月出現負成長。對此，劉憶如今（10）出席北威論壇時表示，台灣出口衰退的地區持續擴大，不僅對大陸和香港衰退，對美國、歐洲甚至東協等國家也都呈現負成長，美中兩強爆發貿易戰，處在中間的台灣未蒙其利、反先受其害，而且是非常嚴重的傷害。

她以紡織業為例，美國過去對中國依賴度最高，但美中貿易戰爆發後，美國的紡織業訂單並未轉到台灣，反而是轉到歐盟，夾處中間的台灣，應該仔細研討國際貿易間的轉單效應，找到原因並尋求對策。

劉憶如說，去年我國第4季GDP成長為負0.41%，今年第1季是負3.02%，一般連兩季經濟出現負成長，就是經濟衰退，且首季經濟衰退幅度比去年第4季更多，這是一大警訊；此外，今年元月到4月的出口和去年相比衰退17.7%，已創2008年金融海嘯以來同期最大跌幅。

對於美國是否下半年將出現景氣衰退？劉憶如表示，利率倒掛嚴重不容樂觀，以過去歷史經驗，只要利率倒掛後，大約1至2年就會發生景氣衰退，這次倒掛非常明顯，但衰退還沒到來，多數國家的經濟成長仍維持在2-3%之間。

劉憶如說，美國今年初銀行頻傳暴雷，使外界對美國景氣衰退的預期升高，問題只是在何時開始。以過去歷史來看，只要升息幾乎就一定會造成經濟衰退，只有3次例外，分別是1963、1984及1994年，但如果升息之後又有利率倒掛，則一定會衰退。

美國從去年3月到目前總共升息10次、升20碼，債券殖利率從去年10月開始出現倒掛，截至目前仍持續惡化，統計自1976年至2023年，利率倒掛就會發生景氣衰退，劉憶如說，發生的時間會在1-2年之間。