陳南光籲央行 公開匯率干預資料

前中央銀行副總裁、台大經濟系教授陳南光8日表示，台灣央行透過強力干預手段，多次安度金融風暴，但將因應金融危機的工具常態化，可能造成市場機制扭曲，呼籲央行應公開更多匯率干預的歷史資料，供外界檢視，並評估政策後續效應及代價。

陳南光在台大連震東紀念講座上以「中央銀行與金融穩定」為題演講，這是他自3月卸任央行副總裁後，首次公開演講，除說明各國央行在金融危機處理與防範的作為，特別針對台灣央行的作為提出分析，頗受外界關注。

他指出，90年代各國金融機構持續購併，各國銀行規模大到不能倒，只要一家大型高度複雜的銀行倒閉，將使大眾對金融體系信心動搖，央行身為最後貸款者角色，「銀行大到不能倒」已成為處理金融穩定最頭痛的問題。而全球央行很多的行為，把許多非傳統工具常態化，脫離貨幣政策的範圍，使獨立性逐漸下降。

陳南光還舉例說，1997年7月爆發亞洲金融風暴，當時避險基金等國際資金開始攻擊主要亞幣，各國央行動用外匯存底抵禦攻擊，當時台灣央行也放手讓新台幣貶值，兌美元匯率由1997年7月的27.98元，貶至隔年1月的近34元，貶幅近2成。彭淮南接任央行總裁後，1998年5月宣布，禁止國內法人在國內銀行承作無本金交割遠期外匯（NDF）交易，禁令持續很長時間，直到2014年9月部分開放，後續發布的年報也認為，這項禁令的實施讓台灣倖免於金融風暴。

他認為NDF禁令實施後，照理應要有立竿見影效果，但觀察當時新台幣匯率走勢，對美元匯價續貶並在34～35元徘徊近四個月，而目前缺乏資料檢驗與評估央行政策效果。

據陳南光分析，台灣之所以度過多次金融風暴，主要有三項原因，一是政府財政赤字與負債相對低；二是台灣金融機構與國際金融市場連結不深。三是台灣外債相對低，外債外逃如同對國家擠兌，反映台灣外交孤立狀況。