晨星：市場波動大 分散投資抗震

晨星在最新投資展望報告中指出，近期市場波動度非常高，債券殖利率的波動幅度為30年來少見，儘管市場預估聯準會升息已快到頂，但對於未來投資展望，易受到成長疲軟、利潤侵蝕和成本壓力三因素的影響，建議投資要分散。

晨星基金表示，儘管聯準會轉為寬鬆政策的時點不斷被推遲，金融市場持續預期大多數央行已接近升息頂峰，且認為離降息不遠。但由於全球勞動力市場非常緊俏且失業率低，預示未來通膨仍能如影隨形，因此，即使升息已到頂，因通膨居高不下，但要讓聯準會降息仍具挑戰性。

晨星基金認為，受產業和公司表現、成長支持和較低利率預期等因素影響，國際股市先前表現依然強勁。但目前最受矚目的問題，就是能否在通貨膨脹、獲利和成長等風險環境中保持第一季的成長，國際貨幣基金對今年全球經濟成長2.8％的預測，成熟市場國家今年的成長率預計1.3％，不到去年2.7％的一半，恐怕都需要進一步觀察。

儘管各投資機構都預期第一季獲利狀況不佳，第一季利潤可能下降8％，但市場情緒依然強勁，也讓股市出現自2009年初以來最大的財報季前漲幅之一。晨星基金指出，就FactSet數據顯示，雖然指數上漲，但全年度EPS預測是下降，S&P500的12個月本益比已從16.7上升至17.8。

在此情況下，市場即會出現劇烈波動，晨星基金對5月投資建議是「應該注意分散投資的好處」，尤其是資產類別之間和資產類別內的估值趨同的情況，唯有市場對打擊通貨膨脹的狀況要有更高的確定性，才能使投資更加明朗。

債券投資方面，不少法人建議多元布局。聯博投信建議，去年以來各國央行為對抗通膨，持續緊縮貨幣政策，終於在今年看到通膨數字自高點滑落，同時也看到升息對經濟的影響逐漸顯現。金融條件逐漸收緊，預期第二季經濟活動都將受到影響，使得各類債券投資吸引力顯現，有利可多元布局各類型債券，追求收益的同時，也可控制下檔風險。