東陽營運開花結果 中信初評看好

車用市場成兵家必爭之地，法人對車用布局著墨深的供應商看法趨於正面，中信投顧指出，大陸車市先前雖遇逆風，但東陽（1319）當地OEM業務仍維持正成長，初評給予「增加持股」投資評等，推測合理股價56.7元。

中信投顧指出，東陽經營管理階層預期，第二季營收與上季持平至小幅季增，售後維修（AM）方面，美國4月五大湖區都還有出現下雪狀況，下雪會增加碰撞機會；AM旺季主要在第一季與第四季，今年旺季有望延長至6月中。其次，OEM業務方面，4月OEM產能利用率為70％，5、6月為大陸傳統汽車淡季，產能利用率可能出現下滑，整體而言，OEM營收與第一季相當。

放眼後市，東陽有特斯拉、福斯等電動車廠訂單入袋，未來將貢獻業外稅後投資收益，成為大陸OEM成長新動能。法人說明，特斯拉、福斯訂單今年開始量產，特斯拉積極尋找第二供應商，而福斯也首次以非合資身分與供應鏈合作。投顧法人預期，特斯拉2023年將貢獻近4,500萬元的業外投資收益，明年還將新增奧迪電動車訂單，新訂單總量逾百萬輛，預期將貢獻近1.5億元投資收益。

另外，AM業務受惠於自身成長與State Farm擴大採用，投顧法人預期今年營收貢獻將增長。