美國晶片記憶體大廠美光展望報喜,加上台積電法說4月中旬將登場,第2季營收減幅有望收斂至個位數,資深分析師指出,台積電相關的半導體族群,將是4月台股主旋律,但挑選記憶體務必從工業用、伺服器比重高的個股著手,除華邦電優於南亞科、旺宏,宜鼎殖利率高達4.7%,也有比價群聯的實力。

萬寶投顧投資總監蔡明彰表示,聯發科董座蔡明介建言台灣政府推出晶片法案,挹注百億助本土IC設計廠因應大陸發展成熟製程,政府應會推出晶片法案,但補助的對象不盡然是中小IC設計,而是大型晶圓代工、IC設計、半導體設備材料,繼續保持領先對岸才是台灣當局的思維。

由此可見,4月台股半導體的多方焦點是台積電,尤其4月中旬將舉辦第1季法說,第1季營收季減15%的利空已反應過,但若輝達、超微、高通等大客戶急單效應發酵,估計第2季營收減幅將縮小,季減率估約4%~5%,而5奈米及4奈米的營收佔比,也有機會超越手機為主的7奈米,如果法說報喜,台積電4月股價有望寫下今年新高。

再觀察這一波ChatGPT帶動的AI題材,蔡明彰表示,台股這波由IC設計領漲,創意、世芯-KY漲幅最大,創意2月大漲48%,但3月下跌13%,顯示估值已高,充分反映AI題材。

記憶體相關個股中,華邦電的工控營收比重,高於南亞科、旺宏等同業

下游散熱奇鋐、雙鴻3月大漲17%及33%,但接下輪到記憶體ChatGPT 的生成式A,將帶動資料中心伺服器記憶體需求翻倍,因此美光公布上季虧損擴大的財報,以及本季營收衰退超過預期的財測2大利空,股價卻是不跌反漲。

至於如何挑選記憶體相關個股,蔡明彰認為,務必先從工業用,例如伺服器的比重大個股著手。如華邦電3月才小漲5%,但來自工控的營收比重,明顯高於南亞科、旺宏等其他記憶體製造商。

其次,宜鼎、點序等2家以工控為主的記憶體模組,雖股價3月漲逾3成,但其中宜鼎去年EPS21.46元,今年估21元,與DRAM模組EPS最高的群聯,幾乎相同,但2家股價卻有60餘元的差距。

再以殖利率角度觀察,宜鼎今年配息13.8元,殖利率4.7%,群聯估配息比照去年10.28元,殖利率才2.8%,對比之下,未來宜鼎有機會比價群聯。

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