00878還在無腦買、退休金想全押？且慢！「每季穩定配0.27」太樂觀 達人曝長線買進價

還在無腦買00878嗎？擁有逾80萬人投資的國民ETF國泰永續高股息ETF（00878）將在16日除息，15日為最後買進日，由於近期漲不停，讓很多存股族買不下手，去年領息超過200萬的部落格作者大膽推估，部分投資人認為00878每季都能穩定配息0.27~0.28元的想法恐怕過於樂觀，保守預估今年4季配息可能低至0.8元，16元以下買進可能是長線投資人更適合的做法。

署名「小股東」的作者在「小股東的大投資」部落格上撰文指出，時下蔚為風尚的ETF（Exchange Traded Funds）投資吸引無數投資老手和新手共襄盛舉，ETF之所以能夠打敗過去傳統的共同基金而成為新寵，主要是費用及主動投資這兩大因素埋葬共同基金的市場。

傳統開放型股票基金動輒3%~5%的管理費用，在拉長投資時間後投資人發現，所有績效幾乎被投信公司的經理人費用及基金管理費消耗殆盡；另外就是主動式選股亦成為令人詬病的一環，經理人團隊的操作性格及風險預判很直接地影響了基金的投資績效。

費用和主動投資2因素，讓ETF打敗傳統共同基金

反觀目前被動式ETF，不但費用率大大降低，且績效更接近巿場。ETF的投資風險相對之下更為可控，且績效可被預期，此乃時下ETF大行其道的基礎原因。

目前在台股掛牌的ETF 已達數百檔之多，各種款式均有。對投資老手而言，現代年輕人是幸福的，投資工具越來越豐富，資訊也越來越完整。然而時常在各大論壇見到「退休金全押ETF」、「定期定額無腦投資ETF」、「ETF帶給我財務自由」等等，如果賺錢如此容易，懶人投資可以簡單致富，那麼通膨應該降不下來了。

「小股東」說，00878的投資策略是明確的，字面意思即明示永續和高股息，銷售對象是投資族群裡最龐大的存股領息一族，其追蹤MSCI臺灣ESG永續高股息精選30指數，也就是被動地買這指數的30檔標的。

對投資人而言，該關注的應該就是「價格」以及「配息」而已，00878近二年平均6%以上的年化配息率，這令不少投資人為之臣服（見圖）。

所以結論是00878近8季平均配0.27元 / 平均年化殖利6.04%，只要00878股價低於18元，我們可以買進，享有每季0.27元/年化6%的殖息？!!

這個結論看似合理，實則危險。如果巿場上有年息6.5%的安全標的，那麼那些死槓著台積電不到2%殖利率的資金，他們是怎麼想的呢？

首先讓我們來探討00878的兩個面向：價格及配息。先來看價格：比對00878於2023.01月持股3大權重股華碩、仁寶及聯強，00878自2022年高點至2022年末跌幅為18%，前3大成份股同時期跌幅10%~28%不等，平均值剛好也跌18%。因此可以得到一個信息：00878的淨值和股價已經充份反應其成份股的巿值變化。

在配息部分，這是不容易精確評價的。部份投資朋友認為00878每季都有穩定0.27~0.28的配息，這想法恐過於樂觀了。一般而言，ETF的配息可能來自以下：成份股股息、財產交易所得以及收益平準金。

成份股股息：

00878前3大持股於2023年配發股息，預估可能較前年度有20%~40%不等的跌幅，故而00878來自成份股股息也將大幅度縮水。

財產交易所得：

財產交易所得乃所謂成份股換股時已實現之資本利得，這部份自2022年2月高點以來，大盤多呈盤跌走勢，此項收益實在沒有樂觀的理由。

收益平準金：

收益平準金乃由投資人所投入之資金作儲備，用於平衡不同時期加入本ETF之部位均能受相同的配息回報，收益平準金不應主導配息的主要份額。

自00878掛牌兩年以來憑藉著亮眼的配息率，毋庸置疑是同族群高股息ETF的資優生。然而這二年剛好也是台股牛巿相當亮眼的兩年，在未來的幾年內能否擁有良好的配息率，是投資人關注的焦點。然而被動基金其本質必然少了經理人操作的裕度，所以期待ETF背離其所追蹤的指數是一種不合理的想法。

毋需擔心00878無法配息，該ETF的條件設置仍然有汱換成份股的健康機制，配息不會是問題，關鍵僅在於配多少而己。「小股東」說，投資人應該作的反而是規劃好資金配置，靜待00878有更令人心動的價格出現，調整好自己的步調適時地降低成本、擴大投資部位。

最後在有限的歷史資訊裡，核查00878的歷史股價，發現其歷年平均低價為15.2元，近3年總平均股價為16.8元，「小股東」說，保守評估00878今年4季配息總合可能低至0.8元，16元以下的股價作買進，享有5%以上的殖利率是長線投資人更合宜的作法。

作者小股東介紹：

從白手到財務自由是筆者的歷程，2022年領息200萬。 別誤以為我有龐大的家族資產。我和你一樣，白手的上班族，死命地賺錢，從不儲蓄，我的每一分錢無時不刻地在為我工作。 我也僅是小資一族，然而我把投資視作一項個人的事業，用心地經營它。 小股東也可以有大投資。

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