陸股跌幅已深 蓄積反彈力道

歷史統計顯示，當陸股跌超過4成後一年的平均漲幅53％左右。法人表示，目前陸股自高點已下跌近40％，回到2020年新冠疫情前的價位，陸股蓄積反彈力道。

據匯豐投信整理，截至去年12月31日為止，滬深300指數自2004年4月以來，共有6次跌幅超過30％，其中2007年10月高點跌到2008年11月共歷時12個月，跌幅72.3％為最，不過，在大跌之後反彈一年後，漲幅高達114％。近年從2021年2月下跌至2022年10月跌幅近4成，整理期已有21個月。

PGIM保德信中國好時平衡基金經理人毛宗毅指出，大陸A股兔年開出紅盤之後，31日指數雖收黑，不過，仍看好大陸政策對於房市與疫情的鬆綁，有利於提振整體大陸經濟動能，進而帶動消費內需市場持續增溫，預期今年擴大內需將是大陸資產投資的焦點產業，且在政策助力之下，今年經濟增速預期有望達5％。

匯豐投信表示，隨著大陸防疫政策逐漸解封，市場等待正常化生活已有一大段時間，預料大陸經濟將結束過去一年多的衰退。目前以匯豐環球研究估計，大陸預計2023年在促增長政策加持之下，GDP成長率可望由2022下半年的4.4％，增加至2023年的5.2％，將遠比去年的3.5％要來的好，顯示封控鬆綁預計將會對大陸內需帶來重大利多。

此外，若再以中長期而言，相較於維持高利率的歐美國家，大陸貨幣政策仍有近一步寬鬆空間，若再加上疫情過後的內需復甦與財政刺激下，陸股在金兔年將具備持續反彈的投資潛力。

毛宗毅認為，除了解封後的報復性商機可期，市場也開始將注意力轉向3月將登場的人大與政協兩會，以及大陸2023政府工作報告目標，包括對於GDP、CPI、財政赤字率等預期，屆時官方所釋放出的訊息將左右市場資金態度。

A股目前的股債利差仍處於相當高位，凸顯A股物美價廉的投資價值，建議投資人鎖定政策支持和趨勢概念，如食品飲料、內需消費、信創、太陽能、電動車相關供應鏈，以及防禦型價值股包括銀行、地產，而半導體、消費性電子產業則是底部打底待反轉的標的，可逢低分批布局。