SM、ABS、PS行情回穩 塑化廠營運加分

伴隨油價支撐、終端內需有望復甦，近期下游SM需求有所改善，支撐苯價格，PX也受惠大陸PTA新增產能投放，原料採購增加，推升PTA、SM、ABS、PS行情回穩、升溫，報價上漲5～8％，台化（1326）、台達化（1309）、國喬（1312）、台苯（1310）營運加分。

台化、國喬營運持穩，具SM、ABS、PS一貫布局。台苯、國喬台灣SM年產均37萬噸，國喬另有台灣ABS年產12萬噸、PS年產6萬噸。

國喬SM營收占比41％、ABS/PS33％、媒體10％、PA66營收比7％、包材6％。後續在大陸泉州持續有擴產計畫，將新增丙烯（66萬噸/年）、聚丙烯（45萬噸/年）產品線，預計下半年完工投產。

台化台灣SM年產132萬噸，ABS、PS年產各41萬噸、34萬噸，大陸寧波現有PS年產20萬噸、ABS 50萬噸；寧波ABS新產開出，總年產規模達75萬噸。

分析師表示，2023年芳烴產業鏈整體投產壓力依然很大，供應增加過度問題突出，行業仍將延續週期底部狀態。其中，上游PX會強於PTA；純苯有望延續景氣週期，而SM將延續週期底部狀態，純苯會強於SM，產業鏈走勢被上游走勢支配。

聚酯產業鏈終端內需有望復甦，惟供應端壓力明顯，價格走勢受原油主導，PTA、EG、短纖自身階段減產和重啟可能導致價格的階段波動。