庫存逐步去化群聯、天鈺資金搶進

電子產業庫存逐步去化，多方資金近期搶進跌深電子股，如IC設計的群聯（8299）、天鈺（4961），法人認為第一季記憶體、面板產業供給減少使市場趨於穩定。

群聯2022年第三季開始庫存金額減少了一成，達210億元，法人估計第四季到2023年第一季時，存貨跌價損失將減少，同時因存貨成本持續下降，預期對毛利率的影響會較第三季明顯減少。

展望2023年第一季，傳統淡季需求將持續下滑，所幸NAND Flash供應商陷入虧損，報價觸及現金成本，使得鎧俠、美光啟動減產，同時美光及海力士大幅縮減資本支出，將導致NAND出貨減少，法人估計第一季NAND晶圓產出將減少，供需逐步恢復正常。

法人認為，群聯2022年第四季的存貨跌價損失收斂，預期第四季毛利率會較第三季持平或小幅回升，2023年第一季到第二季將進一步改善，由於存貨跌價損失將進一步減少，2023年上半年獲利可望逐步好轉。

在天鈺部分，2022年第四季TV庫存調整已進入第五個季度，面板廠的庫存朝健康水位的六周接近，媒體也報導韓國三星TV將重啟拉貨，可見市況最差已落底。

展望2023年，法人認為，驅動IC價格預計2022年第四季止跌，天鈺的FHD TDDI及高單價的OLED DRIVER將在2023年貢獻營收。另外在ESL部分，雖然2022年因整體市場需求不佳，貢獻不顯著，但2023年有望將隨著產業而成長。至於，天鈺的PMIC，天鈺目前的DDR 5 PMIC產品已經研發完成，2023年會開始貢獻營收。