【時報記者任珮云台北報導】美國為打擊通膨,2022全年升息17碼展現決心,市場亦同步體會到經濟放緩是通膨緩解的必經之路,2023年面對全球控通膨與衰退風險兩大主軸;元大投信指出,從市場的機會來看,市場歷經2022年大幅修正,迎來股債布局機會,債券部分考量美國升息接近尾聲,加上經濟衰退風險支撐債券買盤,現階段美國長天期公債、投資級債除長期有具吸引力的債息收益,也有未來停止升息甚至轉降息下的價格上漲空間,透過股債平衡基金動態布局,除掌握債市機會,也能適時參與股市低點反彈機會。

元大全球優質龍頭平衡基金研究團隊分析,觀察各項通膨指標觸頂回落,惟聯準會明確表達短時間內不會降息的鷹派言論,藉此控制市場通膨預期,在高利率衝擊下,投資人對經濟衰退的擔憂與日俱增,美債、投資級債價格出現反彈,未來在基準利率上揚而通膨增速觸頂回落的情境下,聯準會無須再堅持過去的積極升息力道,就可朝向利率高於通膨率的「正實質利率」環境前進,也就是過去受升息首當其衝的債市,最大的壓力已經過去,現階段除了反應升息放緩利多,更因為本身的收益避險特性吸引資金買進,行情有所表現。成為2023年資產配置最重要一環。

面對多年來罕見的高利率環境,2023年採取股債平衡配置,將比過去多數投資人習慣的重股輕債策略,更能平衡風險與成長。元大全球優質龍頭平衡基金研究團隊指出,以往債券乏人問津,主因是殖利率太低,但當美國升息推升美債殖利率後,債券的收益性大增,投資級債甚至有5%至6%水準(彭博美國 20+ 年期 BBB 公司債流動性指數2022/12/26指數殖利率5.72%),加上債息只要不違約都會定期支付,比起股利取決於企業營運更為穩定,是2023年收益資產的首選。

而同時不能錯過的是,全球股市受到升息與景氣風險影響而大幅修正,來到本益比相對低的位置。對於中長期投資人而言,2023年在美國聯準會保持鷹派立場下,優質股票持續有逢低買進機會。元大全球優質龍頭平衡基金研究團隊表示,從歷史經驗觀察,想要在「升息衝擊」利空後進場,全球龍頭企業是最值得買進之標的,因為這些全球級指標企業在各自領域擁有強勢定價能力,並有技術、市場、專利等護城河,無論面對高利率還是高通膨環境,多能維持獲利能力並保有營運韌性,支撐股價反彈,因此在停止升息後,報酬表現十分優異。統計全球百大企業股價在前次聯準會停止升息後一年上漲30.7%、兩年來到54.8%,3年更達92.5%,相較於中小型股漲勢更具反彈力。

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