操盤心法－美股科技股投資價值浮現？

美國經濟與市場分析： 2022年美國聯準會累計升息幅度達17碼，短短一年內將利率急拉4.25個百分點，堪稱30年以來最激進的貨幣緊縮政策，加上全球地緣政治風險驟升，S&P500指數2022年累計跌幅達20％，創下2008年金融海嘯以來的年度最大跌幅。

然而，時序進入2023年，Fed預計仍會將利率維持在2007年以來的高檔水位，使得美國有出現經濟衰退的機率，但儘管如此，目前美國就業市場依舊穩健，而投資人也可留意包括製造業供應鏈回流、綠色能源建設以及企業數位化轉型發展所帶動的新投資是否順利讓美國經濟軟著陸。

在行情展望方面，從歷史數據來看，通膨數據觸頂前半年股市表現較不理想，但觸頂後的24個月（美國CPI數據2022年6月觸頂），前期股市有機會走評價修復行情。全球數位轉型熱潮，聚焦雲端、人工智慧及5G等行業龍頭企業。

2022年那斯達克指數全年累計下跌33％，以那斯達克100指數企業價值與銷售額的比率觀察，目前來到3.76，已回到接近2019年疫情前的3.67，同時也遠低於過往5年平均的4.38。此外，根據彭博預估，美股半導體類股2023年下半年平均成長率可望回到正成長達到3.2％，軟體類股獲利則是逐季走高，2023年下半年預估成長率平均達15％，在科技股估值已顯著回落與2023年下半年獲利有望進一步回穩之下，可關注美股科技股長線布局機會。尤其近年全球因疫情影響，數位轉型作為企業降低固定成本並優化運營效率的解決方案，持續推動包括雲端、人工智慧及5G領域應用需求。2023年雲端運算預計仍是企業數位化首選策略，由微軟（MSFT）、亞馬遜（AMZN）等大型雲端企業持續增建資料中心規模可知。另一方面，人工智慧的發展也將帶動高算力GPU需求，Nvidia（NVDA）位居行業領先地位的資料中心GPU產品應用將成為數位轉型的重點核心。再者，2023年5G部署與Wi-Fi6、6E規格升級需求持續提升，博通（AVGO）也預估2023年訂單產能達到滿載。

投資策略：

Fed預估2023年美國經濟成長率將放緩至0.5％，搭配ISM製造業PMI跌破景氣榮枯水位及美債殖利率延續倒掛趨勢，美國經濟確實具一定的衰退機率，但也不妨留意上述提及包括供應鏈回流等相關新投資以及穩健的就業市場讓美國經濟溫和回落。此外，科技股過去一年遭大幅拋售，但長期而言科技股依然佔據投資機構資產配置重要地位，一旦Fed暫停升息，科技股有望再獲資金青睞。最壞時代，常伴隨最好的投資機會。