商品期貨趨勢專欄－黃金處高檔 保守以對

黃金其實受到兩個最主要的因素影響，一個是通膨、一個是利率。有通膨的存在，對黃金是好事，但利率對黃金是反向關係，處於急速升息的環境，貨幣相對值錢，黃金就有較高的拋售風險，因此較不利黃金。

美國商務部經濟分析局日前公布，第三季國內生產毛額（GDP）季比年率的最終值為3.2％，遠比上月公布的修正值2.9％強勁，這項最新公布的修正數據顯示，美國經濟的成長力道雖比去年同期疲弱，但尚未陷入經濟衰退。

再者，上周首度申領失業金人數為21.6萬人，僅比前一周略增2,000人，低於市場預期的22.2萬人，美國經濟與就業數據顯示，美國的經濟仍具有韌性，還經得起聯準會（Fed）緊縮的貨幣政策。

也就是說，Fed目前的升息步調已經放慢，但升息還是會持續，會維持高利率一段時間，因此，對黃金還是較為不利。

而就通膨方面，由於接下來的通膨數據會面臨高基期的影響，再加上物價與房租皆較趨緩，因此，通膨數據將會繼續往下走，這對黃金也是不利，雖然黃金因為近期股市下跌而不跌，但是利率與通膨均對黃金不利，因此，就中長期觀點仍需保守一些。

綜合來看，12月22日黃金、股市與債券一起下跌，是目前上檔的重要壓力，也是近期整理的區間上緣，技術面跟基本面都顯示黃金是處於高檔區，因此可以留意偏空操作的時機與點位，可藉由賣出期交所推出的黃金期貨契約來操作，不過仍要重視風險，設好停損點位。（群益期貨提供，方歆婷整理）