2023年景氣不確定性升高,企業去庫存、獲利率恐下修等,是否造成台股再一次大幅拉回?國泰金控投資長程淑芬28日表示,股市會較經濟先行,目前利空消息已反映2/3,建議投資人目前應「跟著景氣下行慢慢沉澱,等待利空出盡,可以來布局」,未來幾個月是調整投資組合的機會。
程淑芬強調:「投資要賺用功的錢」,即要找到今年以來一路被錯殺、二年後結構仍對的產業或類股,在對的產業中找好的公司,在未來幾個月利空盡出時,投資長期有結構性需求的公司,將是相當好的時機。
今年第二季台股由17,000多點下修到14,000多點時,程淑芬剛好也在國泰台大產學合作的記者會場合表示,股市是經濟的先行櫥窗,利空消息已反應一半,當時建議投資有五心法:一是資金流出新興市場時,台股易成提款機,下跌過程中,有布局機會;二是中小型績優股若未來看好,且本益比、股價淨值比合理、便宜,可逢低進場。
三是投機股、冷門股暫不建議著墨;四是景氣循環或景氣敏感股先避開;五是大型股未必好,要有基本面及本益比支撐。
目前各界擔心明年上半年全球景氣變差、通膨短期仍難控制,歐洲、美國經濟出現衰退,企業獲利下降等。對此,程淑芬表示,股市對利空消息已反映2/3,這些問題全球都已關注,企業利潤減少,各分析師也開始在調整獲利預期,都不是驚奇的事。
從2010年之後的十多年,因低利率、資金便宜、原物料便宜的經營環境已「沒有了」,程淑芬預估,明後年相對成本不太會大幅下降,企業利潤率恐會持平一些。
今年各國央行急速升息對抗通膨,程淑芬說,投資大戶或機構投資人也因升息在調整資產配置,全球資金仍是充沛,只是瞬間的變化或景氣急凍,讓投資人快速轉為觀望,各式募資也不容易找到投資人,但只要這些錢守住、沒有受傷,明年下半年若景氣好轉,投資人風險承受度再度上升,或降息來得比預期快,屆時股市即會快速反應。即錢會快速重回市場,推升行情,所以她建議:「現在到明年上半年,都是比較好調整資產結構的機會」。
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