《經濟》景氣12月仍保守看 走出谷底2關鍵

【時報記者葉時安台北報導】111年11月景氣對策信號綜合判斷分數為12分，較上月減少6分，燈號轉呈藍燈。目前外冷內溫，明年投資均對內需穩定有一定信心，而下個月景氣狀況，國發會則認為出口仍相對不太樂觀，整體景氣仍以保守看待，並提到走出低谷的關鍵，目前還是觀察全球經濟性成長、外在需求回升訊號。

國發會經濟發展處處長吳明蕙提到，受影響還是外需領域，目前外冷內溫，九項個別構成項目有七項藍燈，貨幣總計數M1B為黃藍燈，機械及電機設備進口值也由紅燈轉呈綠燈，主要外貿狀況不佳，還是靠內需，雖然批發、零售及餐飲業轉為藍燈，但零售跟餐飲狀況還是可期，今年10月中旬邊境國門解封，外國旅客回籠，帶動國內消費力有支撐；公共建設方面，明年投資規模估達6000億元，對投資更有一定支撐，投資上還有低碳、儲能、電動車等都會持續，半導體之國家重要產業也會延續，民間投資跟公共建設整體估年增3成，都對內需穩定皆有一定信心。

11月景氣亮藍燈，分數更大減至13分，景氣相對低迷，但仍有看到好消息，吳明蕙說明，製造業營業氣候測驗點由上月下修值83.9點增至84.8點，反映廠商對未來6個月信心看好度升，服務業連續三月下跌後也轉上揚，仍有樂觀氣氛。

景氣對策信號，111年11月為12分，較上月減少6分，燈號轉呈藍燈。9項構成項目中，海關出口值與批發、零售及餐飲業營業額均由綠燈轉呈藍燈，機械及電機設備進口值由紅燈轉呈綠燈，分數各減少2分；其餘6項燈號不變。個別構成項目，貨幣總計數M1B變動率由上月5.5%減至4.6%，燈號續呈黃藍燈。股價指數變動率由上月-21.6%增至-19.6%，燈號續呈藍燈。工業生產指數變動率由上月下修值-3.5%減至-4.1%，燈號續呈藍燈。非農業部門就業人數變動率由上月-0.2%減至-0.3%，燈號續呈藍燈。海關出口值變動率由上月8.1%減至-7.4%，燈號轉呈藍燈。機械及電機設備進口值變動率由上月17.3%減至5.5%，燈號轉呈綠燈。製造業銷售量指數變動率由上月下修值-7.9%減少至-9.9%，燈號續呈藍燈。批發、零售及餐飲業營業額變動率由上月4.1%減至-4.5%，燈號轉呈藍燈。製造業營業氣候測驗點由上月下修值83.9點增至84.8點，燈號續呈藍燈。

景氣指標方面，景氣領先、同時指標續呈下跌，分別連12、9個月下跌，累積跌幅達8.34%、10.92%，惟領先指標跌幅持續縮小，仍須密切關注景氣後續變化。

領先指標不含趨勢指數為95.70，較上月下降0.79%。7個構成項目經去除長期趨勢後，僅實質半導體設備進口值較上月上升；其餘6項較上月下滑，分別為外銷訂單動向指數、股價指數、實質貨幣總計數M1B、建築物開工樓地板面積、製造業營業氣候測驗點、工業及服務業受僱員工淨進入率。

同時指標不含趨勢指數為92.92，較上月下降2.15%。7個構成項目經去除長期趨勢後，僅非農業部門就業人數較上月上升；其餘6項較上月下滑，分別為實質海關出口值、批發、零售及餐飲業營業額、電力（企業）總用電量、製造業銷售量指數、工業生產指數、實質機械及電機設備進口值。

落後指標不含趨勢指數為102.82，較上月下降0.20%。5個構成項目經去除長期趨勢後，3項較上月上升，包括製造業單位產出勞動成本指數、金融業隔夜拆款利率、失業率；其餘2項較上月下滑，分別為全體金融機構放款與投資、製造業存貨價值。

下個月為今年最後一個月景氣公布，分數是否有機會拉回來？吳明蕙認為，部分門檻很難如此準確看待，而目前外銷訂單數字不樂觀，以主計總處公布之第四季貿易，出口成長也相對不太樂觀，今年12月看整個景氣狀況，還是以保守看待。

即為挑戰還是存在？吳明蕙也表示，中美歐等各國家領先指標、PMI都是往下或是緊縮，對外貿狀況相對保守。

吳明蕙也說明，走出低谷的關鍵，目前還是觀察全球經濟性成長、外在需求回升訊號，然預測機構都將明年第一季經濟成長率視為低點，第二季經濟可望會慢慢好轉，明年下半年狀況會改善，其中的外在需求改善，受美國升息步伐放緩、能源風暴等威脅減弱，各國壓力緩和將使經濟維持一定動能，大陸短期也受解封後疫情擴大，對消費為負面因素，但經濟逐步恢復只是時間問題，各國經濟恢復一定成長動能，對帶動台灣出口會是一個幫助。