台股第五千金將啟動歸隊行情,美銀證券指出,譜瑞-KY(4966)隨庫存去化,明年第一季起可望重新啟動拉貨動能,且首季營收如能超越季持平水準,將成為股價上攻催化劑,研判最壞狀況已過,升評「買進」,推測合理股價拉升到1,050元。

台股高價族群目前僅剩大立光、信驊、旭隼、力旺四千金,股價一度高居2,000元以上的譜瑞-KY,近期正開始反彈,目標鎖定收復千元等級股價。

過去一兩季以來,PC供應鏈一直在致力於打消庫存,儘管截至第三季底,庫存天數仍處相對高檔,但供應鏈業者所做的努力似乎開始有點成效,放眼第四季與明年,業者普遍預期庫存將降到較健康水位,給了半導體晶片等上游零組件恢復拉貨動能的空間。

美銀證券認為,伴隨晶圓訂單縮減與通路去庫存,譜瑞-KY庫存金額將於第四季趨於穩定,營收也將在同時期觸底,待邁入明年第一季,反而替營收回溫與庫存回補創造有利條件,目前來看,美銀估計譜瑞-KY明年第一季營收可望與前一季度持平,不過,公司方面一旦提出任何更樂觀的看法,就會激勵股價向上。

再從歷史經驗的角度來看,當譜瑞-KY營收季增率從衰退,轉向持平或正成長的拐點出現,九次經驗中,股價就有八次領先一季起漲,平均締造9%的報酬率。考量美銀證券估算譜瑞-KY本次營收季增率拐點將出現在明年第一、第二季,對譜瑞-KY後市並不悲觀。

另一方面,先前因為大幅去評價化(de-rate)與營收衰退,導致機構法人減持譜瑞-KY部位,儘管如此,譜瑞-KY股價表現仍遠遠不及營收成長幅度,因此,研判股價經過明年第二至第三季大幅回檔近7成後,將會有迎頭趕上的想像空間。

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