台股今年以來飽受四大不利因素摧殘,加權指數由歷史高點的「萬八」大關一路退守,展望明年台股,瑞銀證券台股策略分析師陳玟瑾認為,干擾變數可望塵埃落定,且在實質利率相對低、外資回頭加持下,台股評價將獲支撐,指數高點預期16,700點,樂觀情境上看18,960點,刷新紀錄。

陳玟瑾指出,放眼明年,干擾變數可望逐漸消退,隨國際資金回頭支撐台股評價,加上企業獲利於明年第三季開始有明顯進步,對後市並不悲觀,同時,景氣循環復甦、大陸解封、能源轉型、供應鏈持續重塑,料將擔綱明年投資主軸。

針對八大首選投資標的,瑞銀也緊扣明年的四大投資主軸,包括:台積電、聯發科、大立光搭上景氣循環復甦;中租-KY是大陸解封最大受惠股;台達電、信邦跟隨能源轉型結構性趨勢;矽力-KY、聚陽則與在地化與供應鏈重整題材相連結。

值得注意的是,摩根士丹利才剛基於大陸解封的預期,將陸股投資建議調升至「加碼」,對應到瑞銀提出明年四大投資主軸之一的大陸解封,可見外資所見略同,市場對中租-KY的關注度高也就不令人意外。

先以明年上半年來看,陳玟瑾認為,因庫存調整尚未完全告終,加上全球經濟進入衰退期,台股企業獲利有可能進一步下修。然而,當第三季電子傳統旺季來臨、獲利出現明顯進步,將為台股降下期盼的及時雨,甚至明年第三季外部要是再度轉為降息環境,將更有利台股評價與吸引外資回流。

反映到加權指數的走勢,瑞銀認為,明年上半年因企業獲利下修幅度可能加劇,台股的表現會有點掙扎,然年中至第三季時受惠企業獲利進步與國際資金回流,指數將展開反攻。

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