美台股市接力走跌,資深分析師提醒,本波反彈幅度不小,引發年底獲利了結賣壓,並直指現有年線反壓罩頂、FOMC升息會議、明年經濟衰退等3大變數,成為12 月下旬到明年1月下旬春節前,台股紅包行情的最大阻礙,且因屬時間緊迫的熊市反彈,主力不敢輕易換股,放棄主流股輪動的操作策略,變成咬住1檔就一路炒作,將格外考驗投資人的定力,提醒千萬別跟單。

萬寶投顧投資總監蔡明彰表示,往年12月都是美股表現最好的月份,自1928年以來,標普500在12月的聖誕行情,平均漲幅1.7%,但聖誕行情其實跟聖誕節關聯不大,而是投資者年底將新資金存入退休帳戶,基金經理人有了資金活水就投入股市。

雖往年美股12月漲率高達70%,但今年有3個變數會影響聖誕行情。首先是美股漲過頭,標普500自10月低點反彈17%,面對年線壓力沈重。

其次,12月有非農就業、CPI及14日召開FOMC等一連串重大事件,11月非農報告新增26.3萬人,高於預期20萬人,雖不能改變FOMC下周升息縮小至2碼的決策,但勞動市場活力充沛,導致薪資上漲,Fed高利率的時間必然延長,對美股構成威脅。

最後是預期經濟衰退更是年底美股的心頭大患,蔡明彰認為,關鍵轉折時間將在12/14的FOMC,升息2碼符合預期之後,但終端利率提高到5%以上的共識浮上檯面,此時美股明年展望轉趨保守,基金經理人逢高獲利了結,大舉回收現金,預料明年年第1季美股再次回檔修正時,才會買進布局。

蔡明彰表示,究竟明年美國經濟是否衰退,溫和或深度衰退現在很難判斷。但以身為美國供應鏈的台灣來說,主計總處已給了答案,11/29下修今年經濟成長率至3.06%,較8月預估的3.76%下修0.7%,雖今年GDP勉強保3,但預測明年經濟成長率為2.75%,保3無望。

華爾街投行紛紛唱衰明年美股,似為明年春天前的第2隻腳布局,如果不看保守,怎麼會有低點可以進貨呢?摩根士丹利認為標普500本波熊市反彈後,明年第1季觸底,但Fed將停止升息,美股下半年回升。

摩根大通基於美國經濟將溫和衰退,判斷美股明年上半年大跌,標普500會破底,比今年的最低點更低。

根據彭博追蹤17家華爾街投行的預測,總計預測標普500明年下跌,是1999年來首次的悲觀看法。當然,華爾街機構看法未必正確,但會有一定影響力,尤其本波反彈幅度不小之後,引發年底獲利了結賣壓。

台股12月走勢大致追隨美股,離14日FOMC愈近,台股反彈的上檔壓力愈重,FOMC若升2碼即可能利多出盡,但隨之而來是明年經濟衰退的憂慮,12 月下半個月到明年1月下旬春節期間,台股承受回檔壓力。

蔡明彰提醒,明年農曆春節來得早,且休市長達12 天,市場主力這波急於拉抬解套行情,如果是時間充裕的多頭行情,法人及主力會輪流操作主流股,漲勢會分散在各種股票,若是時間緊迫的熊市反彈,主力不會輕易換股操作,咬住1檔股票就一路炒作。

與時間賽跑緊咬個股的例子很多,如明知道軍工只是題材,但自12629點來,第1飆股雷虎漲近200%,前3季EPS0.09元,全年估0.1元,迄今股價仍居高不下,但投資人不可盲目追高,否則肯定被主力慘割韭菜。

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