焦點從升息轉向經濟

市場公認聯準會傳聲筒的華爾街日報記者Nick Timiraos,摘要聯準會十一月會議重點,在連續四次升息三碼過後,十二月將放緩至兩碼,雖然終點利率將超過五個百分點,不過至少通膨最嚴峻的狀況已過,對股市影響逐漸緩解,預期台灣央行也將跟著升息,按慣例半碼到一碼,也代表與美國的利差將再擴大。

美國十月CPI低於市場預期後,美元指數修正至一○五.三二,在二○○日線之上獲得支撐,六○日均線轉為下彎,美元升值過後回貶進入震盪格局,新台幣則隨之升值,目前約在三○.九兌一美元附近盤整,日圓回到一四○之下,韓元回到一三二○左右,而中國央行再次降準,人民幣為近期亞洲貨幣當中相對弱勢。

五年期以上公債期的美國公債,殖利率已紛紛降至四個百分點以下,對於科技類股而言屬相對正面。美國股市以道瓊指數最為強勢,突破所有均線與下降壓力線,與歷史高點距離拉近至個位數,S&P 500與費城半導體指數位階都在一二○日線與二○○日線之間,代表科技股的Nasdaq在二○~六○日線為弱勢。

選後第一個交易日,加權指數修正一.五%,櫃檯指數漲逾○.五%,隔日轉換成加權指數彈升逾一%,櫃檯指數下跌○.二五%,顯示在量能未明顯放大之下,類股輪動迅速,不過擴散效果相對有限,可留意部分個股挾題材、籌碼、業績等優勢,搭配時序漸靠近外資休假期間,交易金額萎縮,有利內資發揮。

從技術面來看,加權指數自低檔彈升逾二○○○點,近日成交量能雖未放大,不過與長期均線乖離也已明顯縮小,然而六○日均線逐漸走平,二○日均線上彎搭配數個向上跳空缺口,加上股神巴菲特買進台積電效應仍強,都可為下檔帶來支撐力道,預期短期內以區間震盪至緩步盤堅的機率相對較高。

市場焦點逐漸從通膨升息,轉向經濟成長趨緩程度,台股目前處於財報空窗期,且股價已反應在前,就算短期營收不佳只要別太離譜,則影響性並不會太大,也就是有可能出現業績與股價暫時脫鉤、類似無基之彈的狀況,尤其題材煽動性若能獲得高度認同,將會反應在籌碼面與技術面上,按紀律操作即可。

金融股最壞狀況已過

電子權值股中,龍頭台積電反彈逾百元,台達電回到三○○元、聯發科突破七○○元、大立光重返股王寶座,其中台積電漲多後震盪,然拉回依舊是長期投資逢低布局的機會,而大立光雖然今年獲利不少來自於業外匯兌收益,不過股價歷經大幅修正過後,基期與評價屬相對不高。

可以觀察金融類股,尤其壽險比重較高的個股,今年受到防疫險與疫苗險的傷害,加上升息與股價走跌等因素所產生的評價損失,使得淨值與獲利都受到不小的衝擊,不過隨著最壞狀況可望過去,加上金管會出手相助,金融資產重分類,需要增資的企業進行增資,危機逐漸解除,近期法人已由賣轉買回補。

波段修正跌破十年線的金控股,包含富邦金、國泰金、台新金、新光金與中信金,近期縱然反彈,國泰金與新光金也尚未站回,由於市場對金融類股常以長期投資甚至存股看待,因此股利政策成觀察重點,有能力、符合法規一定會盡力配發,現金與股票的比率差異。

富邦金法說會資料顯示,前十月稅後淨利七八三.○二億元、EPS六.○七元,居金控業之冠,獲利雖衰退,不過仍希望持穩股利政策,總資產逾十.七兆元,淨值五五二一億元,扣掉特別盈餘公積,還有超過一一○○億元的未分配盈餘,普通股每股淨值三六.八元。ROA一.○七%、ROE十四.八七%。

銀行業務持穩成長,人壽業務雖受疫情與升息衝擊,不過截至第三季底獲利與淨值名列壽險界第一,產險業務雖因防疫保單帶來損失,不過並沒有增資必要,富邦金總經理韓蔚廷也表示,明年投資市場很大機會可以撥雲見日,顯示最壞的狀況已經過去,此外,合併日盛金控後,證券業務整併效益也將發酵。

富邦金跌破十年線後彈升,帶動月KD指標交叉向上,相較之下,國泰金跌破十年線縱然反彈,不過仍尚未站回,將舉辦金控成立以來的最大規模現金增資案,價格訂在三五元,為股價帶來支撐力道,此外,遭南山人壽拖累的潤泰集團,潤泰全完成增資,與同為股東的寶成,近期股價反彈。

集團股在年底易有表現,近期如華新集團、裕隆集團陸續冒出頭,多家投信重壓的IP類股反彈也相對強勢,法說會行情也可留意,盤面上類股輪動迅速,其中價漲量增的強勢股,可作為短線操作標的,須量力而為、嚴控持股比重,並留意追高風險,若出現量大不漲或留長上影線,則可能是攻擊暫停的訊號。

短線鎖定價漲量增強勢股

現股當沖證交稅稅率減半,比起傳統模式更加優惠,短線交易賺取快錢,在盤面上已蔚為一股風潮,雖然根據統計,短線交易勝率遠低於長期投資,不過市場上本就是投資與投機並存,以各自認為所長而獲取所需,不管黑貓白貓,只要能抓老鼠就是好貓,不論投資投機,若能持續獲利就是適合的交易方式。

當沖或極短線的交易,基本上與公司營運少有直接關連性,重點放在題材、籌碼與技術面,籌碼是第一個檢視的項目,可留意主力短線進出的券商分點動作,題材是催化劑,可能助漲也可能變成趁機出貨的煙霧彈,價漲量增是反應出來的現象,技術面攻擊角度越陡,成交量能越熱絡,則表現的空間就越大。

近期高漲幅個股如和軍工沾上邊的和成、航太的寶一、生技股美時與寶齡、轉型的倫飛、安控昇銳、裕隆、IP的M31、晶心科與創意等,在技術面與籌碼面具有相似性,不僅成交量能都連續性放大,且擁有高當沖比重的特性。

今年業績高基期,加上明年經濟疑慮甚深,對於多數的科技或傳產股而言,年底縱然或有作夢行情,卻也在反彈過後或偶有綁手綁腳的不適感,不過對於生技類股來說,逢財報空窗期,搭配生技展題材,且數家指標公司申請藥證題材,獲資金簇擁股價活潑,如美時、合一、中天、台康生技、創源等量價齊揚,但須留意追高紀律風險。

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《先探投資週刊2224期》
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