商品期貨趨勢專欄－冬季來臨 市場聚焦蒸餾油

EIA公布，商業原油庫存上周減少369萬桶，汽油庫存增加305.8萬桶，蒸餾油庫存增加171.8萬桶。整體而言，成品油庫存堆積增加，顯示當前需求轉弱。

從期貨市場的角度來看，紐約輕原油遠近月價差逐步收斂，甚至一度翻正，輕原油商品曲線也大幅度下移，也顯示現貨需求疲軟。

另外，標普全球公布美國製造業PMI初值47.6，也意味著全球景氣持續加速下行。而中國近期確診人數上升，重新開放對提振能源需求的期待也遙遙無期。在現實與預期疲弱同時疊加下，使得近期油價表現弱勢，一度跌破今年9月底的低點。

28日市場傳出OPEC將增產每日50萬桶的消息後，油價一度暴跌5美元，但在成員國出面闢謠後，油價快速收復跌幅。但經濟下行下，原油仍在低位震盪。一般而言，冬季用油旺季在12月底到2月期間。

主要是由於柴油的消耗在冬季會開始上升，隨時間逼近冬季，市場關注焦點會由汽油轉向蒸餾油。但本周柴油需求走弱，反應經濟增速放緩，柴油裂解價差也出現疲弱。

從庫存情況來看，目前相較於汽油庫存回升至過去五年的區間下限之上，蒸餾油仍在五年區間之下徘徊。傳統11月為蒸餾油庫存回補時間，後續可以持續關注庫存回補的狀況，若回補力度強勁，投資人可利用NYMEX交易所的輕原油期貨參與市場行情。（統一期貨提供，李娟萍整理 ）