股債雙跌,14家上市金控前9月淨值消失近1兆4882億元,除創史上最大金額,減幅更逾31%,僅第一金等7家具發放股利資格,但隨市場期待最壞情況已過,國泰金、富邦金雙雙發動強彈,對金融股上演落後補漲行情,法人分析,雖有升息環境推升利差的利多,但恐不敵股債投資損失及防疫險慘賠等2大利空,明年壽險金控的股利配發難度高。

其中,第一金9月底未分配盈餘有289億元,以今年共配發出近130億元現金股利來看,明年仍具分配股利的能力。另6家未分配盈餘大於其他權益負值的金控,扣掉其他權益評價損失後,富邦金有1221億元最多,其次是元大金586億元,第三是兆豐金367億元,中信金近94億元,永豐金逾90億元,台新金則有6.5億元左右,不用去借其他科目,明年仍可維持今年相當的現金股利。

至於7家未分配盈餘低於其他權益負值的金控,多是具有大型壽險公司,或大型銀行債券評價損失金額較大,但玉山金未分配盈餘與其他權益僅差15億元、華南金約32億元,都還是可能轉正。

此外,國泰金擬辦現金增資發行15億股,每股認購價格35元,預估增資規模達525億元,吸引資金進駐金融股,帶動富邦金等10檔金融股同步股揚、單日市值大增。

雖金融指數長紅突破半年線反壓,短線走勢再度轉強,群益投顧分析,金融股近期表現相對落後,加上市場醞釀最壞情況已過,國泰金、富邦金等金控雙雄獲內外資研究機構升評,激發金融股落後補漲期待。

國泰證期資深經理蔡明翰觀察,金融股有兩利空、一利多,利空因素是股債投資部位受金融市場波動影響,未實現損失侵蝕獲利,以及防疫產險賠償金額巨大,利多因素則是在升息環境,有利於金融股存放款利差擴大,但利多恐難敵利空。

但11月通膨數據改善,股債市回升,金融股資產未實現損失有所縮減,加上防疫險的賠償高峰已過,利空逐漸消散,股價表現也隨之好轉,但他仍提醒,由於金融股今年獲利大減,明年股息發放恐難期待。

大型本土投顧指出,資本市場波動,使壽險今年資本利得實現力道疲軟,債券評價損失更使壽險淨值拉警報,加上防疫險理賠持續拖累產險端獲利,壽險類金控淨值、獲利都雙雙承壓。

尤其今年獲利大減,壽險RBC雖在法定水準200%以上,但因2026年需接軌IFRS17,資本仍須保持充足,預估明年股利配發仍有難度,對壽險類金控持保守態度。

#富邦金 #國泰金 #中信金 #元大金 #台新金 #壽險 #利差 #金融 #股利 #防疫顯 #投資損失 #淨值