網通族群第四季迎接出貨最旺一季,受惠半導體零組件來料增加,推升出貨上揚,銷往北美有線電視營運商串流OTT STB出貨持續放大、Cable Modem升級DOCSIS3.1趨勢未變,以及新興市場光纖網路持續普及下,中磊(5388)、智易(3596)等相關廠商明年營運續強。

由於零組件缺料緩解,中磊持續消化積累訂單,訂單滿足率由第三季的80%提升至約90%。展望明年,受惠家用固網寬頻設備將全面直供營運商,產品毛利優於原先出貨ODM產品,營運模式轉向直供將維持毛利高檔。而北美針對都會區光纖布建補助政策持續進行,將作為service provider成長動能。

整體來看,中磊營運將隨著市況缺料緩解,以及北美市場拉貨動能強勁而上揚,長線固網、5G FWA布建展望可期,評價具上揚空間,25日股價上漲1.97%,收在82.7元。

法人指出,中磊OTT STB因串流影音逐步擴張,市場滲透率成長,IoT隨缺料趨緩,積累訂單逐步舒緩,預期明年相關零組件成本走低,晶片交期從52周滑落至30~40周,在下游固網、STB拉貨動能仍存條件下,將有利網通獲利走揚,全年業績進一步成長。

智易10月營收億45.29億元,年增35.92%,再創歷史新高,目前大型電信客戶需求依然樂觀,訂單能見度仍有兩季以上,預期第四季營收將達年度高峰。針對未來展望,公司指出,部分客戶雖然下修明年資本支出,但減少的部分以語音為主,客戶在提升附加加值的產品,即光纖、無線網路、智慧家庭等,需求仍持續成長。

智易目前訂單能見度達到明年第三季,主要為Wi-Fi SoC交期仍長所致。法人分析,雖然leadtime增速開始見到放緩,不過公司仍在趕交積壓訂單的情況下,加上全球寬頻升級為剛需、受景氣波動影響程度較低,2023年可望維持成長展望。

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