盤勢分析: 台股持續震盪上漲,既是「無基之彈」,也是「有積之彈」。無基之彈是指:國發會統計台灣領先指標包含外銷訂單動向、M1B、股價、工業服務業受僱員工、建築物開工樓地板面積、半導體設備進口值,及製造業營業氣候測驗點等7項,2022年指標數值持續下跌,第四季狀況仍不理想,股市反彈沒有基本面支持。

有積之彈是指:波克夏投資41億美元台積電ADR成第五大股東;索羅斯、老虎全球、橋水基金也買入,巴菲特投資策略不是搶股價反彈,未來仍將持續加碼。台積電美國亞利桑那州廠12月6日舉行移機典禮,張忠謀將出席,他也預告亞利桑那州廠第二階段會導入3奈米製程,相較之下,前年此時「英特爾擬擴大下單台積電」利多很虛幻。

費城半導體指數漲跌是領先指標,營收或獲利數字對半導體投資價值非常有限,去年第四季光靠一個元宇宙題材就讓費半指數創新高,今年10月拜登重拳制裁中國半導體,費半指數卻呈現V型表現,基本面理由是應材表示晶圓代工與邏輯需求強勁,半導體投資美國商機遠大於制裁中國損失,更大理由是半導體被動式基金ETF規模龐大,可買進標的相對少,費半指數觸底反彈立刻誘發ETF回補一路上漲。

最重要指標股NVIDIA,它是費半指數最大成份股HPC高成長,又是台積電大客戶合作密切,且推A800晶片搶攻中國HPC市場,NVIDIA自低點反彈50%以上。

指數反彈之路有2個攔路虎,一美元指數,近期大幅下挫但大多數投資人認為中長期美元避險,通貨膨脹、全球衰退、債務危機、流動性困境、地緣政治等重大利空持續推升美元價值,美元若再轉強,外資按表操課減碼匯出,台股大幅拉回。

另一變數國際油價,全球原先看好Q4油價突破100美元,但利多鈍化後投機資金撤離油價大跌,市場改口說「全球經濟2023年展望保守,中國防疫鬆綁染疫數大增影響需求」,實際短期原因12月5日北約啟動對俄羅斯石油價格上限措施,企圖切斷莫斯科戰爭資金來源,傳聞價格上限每桶65美元,2023年經濟衰退也與油價同步反應。

投資策略:

無論樂觀或悲觀,短期指數約在3%震盪,短線資金持續流入股市,會先避開漲多個股,波段上漲3成個股先震盪整理測試均線,補漲股短線表現機會較大,既然是補漲,表示過去1個月股價表現落後,如電動車供應鏈。

三大操作建議包括:1.股市輪動強勢股先漲,弱勢股跟進,科技輪動到傳產,最後再爆量拉回。另年底櫃買市場相對強勢慣性再起,人氣匯集小型科技股與生技股。2.關注指標股比指數更具意義,如半導體看NVIDIA、電動車看特斯拉,生技股看美時與保瑞等。3.個股股價要能比指數漲更多的關鍵是公司派對2023年營運展望,特別是集體反彈後,對2023年營運悲觀的公司股價會先拉回。

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