板卡大廠技嘉(2376)積極調庫存,水位回復正常水準,伺服器部門將成為該公司2023年成長動能,外資券商瑞信重申「優於大盤」投資評等,目標價上調至130元,但對另一家板卡廠微星(2377)則重申「中立」,目標價120元不變。

技嘉及微星18日股價雙雙上揚,技嘉大漲5.61%,股價收高在113元,回到年線之上。而微星則上漲1.56%,收在130.5元,盤中也一度觸及年線。

觀察三大法人動向,外資買超技嘉3,390張,投信買超2,646張,自營商買超216張,合計買超6,252張。而在微星部分,外資賣超735張。投信買超777張,自營商買超79張,合計買超121張。

瑞信指出,技嘉第三季每股稅後純益(EPS)1.84元,優於預期,主要是由於外匯收益增加。技嘉積極清理庫存,毛利率雖季減1.5個百分點至12.4%,但是第四季度庫存水位已經回復健康水平。

瑞信估計,技嘉第四季度銷售額將季增9%,主要得益於主機板和顯卡需求的持續復甦、新一代平台出貨的增加,以及伺服器部門的穩健表現,由於更好的產品組合和更低的成本,毛利率將回升3.2個百分點至15.6%。

展望2023年,預期技嘉伺服器服銷售額,將保持雙位數的年成長,新平台更新將成為關鍵推動力,而消費線也將在2023年維持年成長,原因是庫存健康和客戶採用新的解決方案,總體而言,瑞信預計,技嘉在2023年的銷售額將會年增長3%。

而在微星部分,第三季EPS 為1.90元,則較預期低,毛利率下降至12.7%,營利率也下降至4.0%。第四季度銷售額估將會季增4%,原因是主機板和顯卡在新產品發布時,出貨略有改善,產品平均單價也會改善。然而,由於需求疲軟,公司將更積極地進行庫存清倉促銷活動,庫存能見度尚不明朗。

微星清庫存動作可能持續到2023年上半年,瑞信估計,微星銷售額在2023年將年增4%,雖有NB出貨量疲軟、產品單價及毛利率下降問題,但幸有匯兌收益可抵消,瑞信維持微星120元目標價不變,重申「中立」投資評等。

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