半導體庫存調整導致族群股價下修風波蔓延,野村證券指出,日月光投控(3711)毛利率趨勢與股價明年起面臨反轉壓力,降評「賣出」,推測合理股價砍到70元,凱基投顧也示警能見度惡化令人擔憂,下修財務預期。

半導體族群近期遭受不小挑戰,最大權值股台積電股價雖於法說後反彈,然17日又受美股影響,重挫3.64%、收397元,再度丟失400元大關。鑒於領頭羊台積電股價現階段難以擺脫壓力,其餘指標股同樣面臨不小挑戰。

凱基投顧指出,日月光投控封測及材料(ATM)業務方面,由於Android智慧機需求低迷,預期高通與聯發科為管控庫存水位,將持續縮減訂單;凱基也觀察到,全球IDM業者基於需求展望疲弱而砍單,預估日月光投控第四季美元計價ATM營收將季減7.2%。目前日月光投控組裝與測試生產周期為六周,意味訂單能見度不到二個月;展望明年第一季,考量客戶將擴大庫存調整,估計ATM營收將進一步下滑。

野村證券認為,受到無晶圓廠與晶圓代工廠庫存激增影響,日月光投控IC TAM業務第四季起走弱。進一步來看,因大部分長約(LTA)將於明年中到期,加上大陸清零政策過後,陸廠開始重新奪回市占率,原本較佳的毛利率趨勢與股價走勢,將出現反轉,野村因而降評日月光投控至「賣出」,推測合理股價降為70元。

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