歐洲持續面臨北溪1號供氣疑慮,市場對歐元區經濟放緩擔憂升高,且英國首相特拉斯面臨高通膨、能源危機、英歐貿易談判、蘇格蘭獨立等問題,加上義大利新政局也不穩定,歐股預料偏震盪,維持保守看法。

富蘭克林證券投顧表示,歐洲央行(ECB)9月升息3碼後,高盛預期10月、12月均將再升息3碼,且明年2月升息2碼,使終點利率達到2.75%,加上持續面臨北溪1號供氣疑慮,市場對歐元區經濟放緩擔憂升高,預估第三季及第四季GDP年增將分別為0.2%及-0.2%,並預計英國GDP年增將在第四季陷入衰退,且下修今明年GDP年增分別至3.5%和-0.6%

在經濟放緩下,高盛並將道瓊歐洲600指數未來3個月、6個月、12個月目標價下調至360、380、410點,英國股市目標價則下調至6,600、6,800、7,500點,但歐股在題材上仍有部分亮點,ECB升息將有助改善銀行股財報表現。

富蘭克林證券投顧指出,摩根士丹利以評價低廉、獲利具彈性為由,將歐洲銀行股的評等調升級至「增持」,另隨俄烏戰爭使歐洲各國擴大國防支出、歐盟「RepowerEU」計畫上路,歐洲國防、綠能等具題材加持類股,可望受惠較多,成為可多著墨的焦點。

且弱勢歐元也有助提振海外營收較多的歐股企業,高盛(7/15)預估歐元每下跌10%,歐股企業獲利將提高2.5個百分點,故布局歐股時也可考慮以海外營收比重較高的目標。

針對ECB縮表行動,高盛提出三種情境,一是基本情境,明年資產負債表將減少約2,500億歐元。二是更謹慎情境,假設ECB每月將縮表規模限制在150億歐元,預計每年將縮表1,700億歐元。三是鷹派縮減情境,透過主動縮表來實現,在此情境下每年將縮表4,500億歐元。

預計歐洲核心國家的10年公債殖利率,可能會在基本情境中上升約6個基點,謹慎情境上升4至11個基點,鷹派情境上升15至30個基點。

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