【時報記者林資傑台北報導】美國通膨下滑速度緩慢,9月FOMC如預期升息3碼,目前市場普遍預期此波升息高峰將落於明年2月。據過往經驗,10年期公債殖利率通常會提早聯邦資金利率7~8個月左右見頂。中租投顧副總經理蘇皓毅表示,依照最新升息預測路徑,債券加碼時機已然浮現。

蘇皓毅指出,聯邦資金利率與10年期公債殖利率正常情況下均應高於通膨,在聯準會連續升息下,投資及非投資等級債券殖利率皆大幅提升、續升壓力仍在,尤其聯準會加速縮表,更加大銀行等機構的購債壓力。唯全球貨幣供給量(M2)存量水準仍高,維持住債券買盤。

不過,蘇皓毅表示,發債企業基本面保持良好,投資級債的債信極佳、非投資等級債企業截至8月底違約率僅0.83%,大幅低於平均值,短期償債壓力亦不高。隨著美國經濟緩步走弱、甚至出現衰退預期,債券殖利率在中長期終將呈現下滑趨勢。

因此,在目前利差擴大環境下,蘇皓毅認為,今年債市確實極具投資價值。根據歷史經驗,在升息循環結束前,各類債券投資一年期的報酬皆相當優異,雖然短期可能出現較大波動,仍建議投資人掌握時機分批進場布局。

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