【時報記者林資傑台北報導】台新投信指出,墮落天使債券(Fallen Angel Bonds)具高品質債券、降評推升超額報酬潛力、升評創造收益機會等三大優勢,報酬表現明顯較美國公債勝出,債券在降評1年內、1~2年內、超過2年時,分別較美國公債超額報酬達8.6%、5.4%、4.9%。

台新投信表示,全球進入升息循環雖導致債市大幅修正,但美債殖利率預期最快在升息終點前1~4個月見頂。墮落天使債券因集中於BB級投資等級債券,企業體質健全、信用利差可望縮窄,漲升行情值得期待,目前正是布局掌握V型反轉的好時機。

台新美國策略時機非投資等級債券基金經理人李怡慧指出,墮落天使債券信用品質較佳、逾90%債券發行人為BB級,相較之下非投資等級債券指數僅有50%為BB級。

此外,墮落天使債券由較大企業組成,這些企業原為投資等級,從資本市場籌資能力通常較強,有更大的潛力與動力爭取調升信用評級上升,因此享有較低違約率及更多信評調升比例。

李怡慧指出,墮落天使債券無論降評或升評皆有獲利機會。當經濟成長趨緩或衰退,債券信評易轉為負面,投資等級債券被降評至非投資等級機會增加,有利於墮落天使債券獲取超額報酬可能性,主因越多降評而被超賣導致的折價越多,投資成本也因此降低。

反之,在債券上調至投資等級信評前12個月,通常市場較信評公司提前反映而推升債券價格,李怡慧表示,墮落天使債券報酬率表現往往勝過一般非投資等級債券,若投資組合內有許多將被升評的債券,也會有較佳收益機會。

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